药品是人们生活的必需品,医药行业的发展关乎社会的稳定。另外,医药行业的产值在我国整个工业体系生产总值中也有着不容小觑的比重。“十二五”期间,中国医药行业的产值以每年15.3%的增长率飞速上涨,明显超过了我国整体工业产值的增长率,可见医药行业的发展速度非常迅速。但是药品质量的高度同质化加上外部市场环境的剧烈变化,使得医药企业之间的竞争异常激烈。因此为了寻求突破,云南白药从传统运营模式转型成轻资产运营模式,期望以此提高企业价值。本文以云南白药为研究对象,探究制药领域轻资产运营模式及其产生的财务风险。首先,依据微笑曲线理论、价值链理论和风险管理理论对云南白药存在的财务风险进行了识别,发现云南白药存在筹资风险、投资风险、营运风险和现金流风险。基于对指标全面性和操作技术二个层面的综合考察,采用了因子分析模型这个相对兼顾了指标全面性和操作技术难度的方法对云南白药的财务风险进行评价。并从反映企业筹资风险、投资风险、营运风险和现金流风险的四个方面选取了9个财务指标作为云南白药的财务风险评价指标体系。研究发现云南白药实施轻资产运营模式的战略后,前三年因为还在转型的阵痛期所以对财务风险的抵御能力有限,但是度过这个时期后云南白药对风险的抵御能力有大幅度的提升,整体上来看轻资产运营模式提升了云南白药对财务风险的抵御能力。但是2020年新冠肺炎疫情的出现使得国内很多行业的产能下降,大大增加了所有企业经营风险,另外云南白药自身存在研发投入力度不足,代加工药品质量失控等问题,使得他在财务上的风险不可忽视。基于以上原因提出提高对市场变化的敏锐度,加强产品研发的事前控制,优化“OEM”模式保证质量以及保证代工产品质量等方面的措施来防范控制云南白药的财务风险。