董事会人力资本异质性对企业绩效的影响机制研究——基于CSR的中介效应检验

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近年来,国内外对公司治理的改革倍加关注,董事会作为公司治理中会议体机关,其决策过程是典型的群体决策,不同类型的人力资本所具备的异质性较强,成员之间不同的认知、想法及经验有着价值独立性和结构多样性的特点,董事会在复杂的外部环境中能否做出清晰判断、获取关键性资源、创造良好制度环境对企业的发展至关重要。利益相关者理论指出公司治理不仅需要解决股东与管理者的双方关系,还要处理好与其他利益相关者的多边关系,董事会资本作用于企业发展的同时也会带来范围更大的社会影响。企业社会责任的履行正是凸显了这一理论逻辑,各利益相关者向企业提供资源的同时也向企业施加了影响力,企业既要追求经济效益,也要承担相应的社会责任。因此,董事会成员支持履行企业社会责任的决策所带来的软改善,比如提高道德和社会标准、树立良好的企业形象、加强与利益相关者的关系得到他们的持续支持等,是非常值得研究的。虽然董事会人力资本异质性、企业社会责任和企业绩效越来越受理论界、实务界关注,但现有的相关研究较多关注其中两两之间的关系,较少涉及三者之间的作用路径。我国正迈入经济新常态和第三次分配的新阶段,董事会人力资本异质性、企业社会责任与企业绩效之间的逻辑关系亟待进一步研究。本文基于已有的理论与研究基础,结合我国上市公司发展现状,采用具有实践逻辑的“结构-行为-绩效”的范式,构建以“企业社会责任”为桥梁,连接“董事会人力资本异质性”与“企业绩效”因果关系的研究框架,基于2010年-2019年中国沪深A股上市公司的数据,选取董事会的教育水平、海外经历和金融背景三个考察人力资本的二级指标衡量其异质性水平,企业社会责任的数据通过和讯网上市公司社会责任评分体系获得,实证检验董事会人力资本异质性(教育水平、海外经历及金融背景)、企业社会责任与企业绩效的影响机理,得出以下结论:(1)董事会教育水平异质性对企业社会责任有积极影响,却与企业绩效存在负相关关系。(2)董事会海外经历异质性与金融背景异质性均对企业社会责任、企业绩效二者都有显著的正向影响。(3)企业社会责任正向影响企业绩效且效果显著,企业社会责任还在董事会人力资本异质性和企业绩效之间有间接中介作用,是董事会人力资本异质性提升企业绩效的有效路径。基于上述研究结论,本文从优化董事会人才队伍、提升企业专业化和国际化治理水平、积极履行企业社会责任方面提出相应的政策建议,并就本研究的不足及展望进行了相关阐述。
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