【摘 要】
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本文研究了贷款逾期诉讼公告对上市公司股票价格的影响。通过逐一阅读2001年-2007年沪深两市上市公司发布的全部诉讼公告,手动甄选出163家目标样本公司,以及两类对比样本公司分
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本文研究了贷款逾期诉讼公告对上市公司股票价格的影响。通过逐一阅读2001年-2007年沪深两市上市公司发布的全部诉讼公告,手动甄选出163家目标样本公司,以及两类对比样本公司分别为141家和81家。基于中国目前诉讼公告总体情况,银行与企业间贷款纠纷占比很大,这有别于国外诉讼类型的多样性,而且银行行为既包括正常的商业特征又能反映国家的一些政策导向,具有一定的中国特色。由于国内外很少有专门针对这一特定诉讼事件的研究,本文的研究工作可以给中国企业与银行,在贷款纠纷问题上,带来更有针对性的启示。 研究内容包括对此类诉讼中的被告公司的累积超额收益率(CAR)指标进行统计显著性检验,同时,利用五种模型对这一指标进行回归分析。主要解决的问题是:(1)在中国市场,样本公司在此类公告发布后,股价是否存在显著非零超额收益;(2)公告产生的效应受到公司本身哪些特征的影响和制约;(3)给出以上观测结果产生的可能原因,并比较这些结果与国外研究结果的异同。 本文的主要研究结论是:(1)目标样本公司股票表现出显著为正的CAR。(2)两类对比样本公司中,担保公司股票未表现出统计显著的CAR;企业间借款纠纷中的被告公司的股票,表现出显著为负的CAR。(3)当目标样本公司为国营控股时,公司股票表现出显著为正的CAR;当目标样本公司为民营控股时,公司股票的CAR不显著。(4)通过模型回归发现,公司总资产对于累积超额收益率影响显著为负;财务困境风险对CAR影响显著为负;贷款金额对CAR影响不显著;最终控制人类型为国营控股,对CAR影响显著为正。
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