自美国金融危机后，中国概念股曾一度成为国外股市关注的焦点。然而自2010年底，在美上市中国概念股频频遭遇停牌或退市，引起理论界与实务界的广泛关注。这些被勒令退市的中国公司大多因遭到美国做空机构的质疑而被揭露出公司存在的财务造假等问题。　　对于美国资本市场广泛存在的这一做空机制，一直以来学术界主要是从经济学的角度进行研究。本文则试图从管理学的外部治理视角来研究美国的做空机制。首先，本文进行了相关文献的回顾与理论分析;然后分别介绍了美国公司外部治理与做空机制，紧接着通过对在美上市中国公司遭遇做空猎杀事件的整理和统计分析，引出做空机制的外部治理功能;最后具体到东南融通这一财务舞弊案例，剖析事件发生的经过及东南融通舞弊行为，对其公司内部治理及外部治理部分环节如何失效及做空机制如何发挥外部监管效用展开研究，并得出结论:做空机制作为外部监管力量，是外部治理的重要组成，对健全公司治理结构、治理财务舞弊有着极其重要的意义。