资本账户开放的经济增长效应不仅是国际金融领域的重要话题,对我国金融市场改革也具有重要意义,但学者们目前对于资本账户开放的经济增长效应暂无得到一致的结论。在我国进入为实现国内国外双循环,追求更高开放水平经济发展的背景下,本文选取67个国家1980年-2017年的数据来考察资本账户开放对全要素生产率的门槛效应。首先在对样本分组回归分析资本账户开放对全要素生产率影响的基准模型结果中,发现资本账户开放对全要素生产率的影响存在国别差异;接下来在基准模型的基础上加入交乘项,通过事实型、法规型的核算方法测算出资本账户开放度,并检验资本账户开放对全要素生产率的门槛效应,结果显示资本账户开放在金融发展程度、制度质量以及贸易发展水平方面确实存在显著的门槛效应。具体来看,在事实型资本账户测算法下,资本账户在金融发展程度方面存在高阶门槛,金融发展水平影响资本账户对全要素生产率的边际效应的程度呈现倒U型,即金融发展程度位于中间区制时,开放资本账户最利于全要素生产率的增长;而在制度质量、贸易发展水平方面存在显著的线性门槛。在法规型资本账户测算法下,资本账户在金融发展水平、制度质量方面存在线性门槛,在贸易发展水平上,虽不存在显著的门槛效应,但贸易发展程度依旧可以削弱资本账户开放对全要素生产率的负向影响。考虑到资本账户各子项目资本流动期限与波动性存在很大差异,依据IMF的BOP数据将资本账户细分为直接投资、证券投资以及其他投资三个子项目进一步检验其对全要素生产率的门槛效应。实证结果显示,直接投资在金融发展水平、制度质量方面存在线性门槛,证券投资在金融发展水平、制度质量以及贸易发展水平方面均存在线性门槛,而其他投资在金融发展水平方面的门槛效应与整体资本账户的门槛效应一致,存在高阶门槛,而在证券投资以及其他投资方面则存在线性门槛;而将三个子项目对全要素生产率的门槛效应对比分析发现,直接投资在本文选取的门槛变量中的门槛值均最高,其次为证券投资,其他投资的门槛值最低。在对实证进行改换模型、样本分组以及更换关键变量的稳健性检验后结论依旧稳健。将实证结果与中国实际经济背景结合分析,发现中国在金融发展程度、制度质量以及贸易水平方面均已越过门槛值,这为发挥资本账户开放对全要素生产率的正向边际效应提供了有利条件。同时鉴于资本账户开放的综合性与复杂性背景,本文提出资本账户开放应始终坚持以促进实体经济发展为目标、与国内结构性改革协调推动、考虑优先安排开放经常项目与资本项目交界地段的项目、以及对资本流出实行额度管理的建议。