本文的核心论点是:尽管五粮液公司的股价在过去的一年半里有了大幅的飙升,但通过分析估值,我们认为其作为白酒行业最优秀的上市公司之一,仍有投资价值。围绕上述论点,本文从以下三个主要方面展开了论述:1.人民收入水平的提高和随之而来的消费结构升级,是白酒行业尤其是白酒行业龙头公司高速成长的最根本动力。白酒产品高档化和超高档化的趋势越来越明显,品牌白酒收入和利润增速都高于行业整体水平,行业集中度进一步提高。2.五粮液的品牌是其最强的核心竞争力,一方面使其拥有了稳定的客户群,另一方面也使其有较强的定价能力获得高额的利润。未来随着我国高端白酒市场的迅速发展和五粮液公司的产品结构升级,五粮液公司将获得更大的发展空间。但是巨额的关联交易造成的利润流失是影响五粮液公司投资价值的最关键因素。3.运用了比较公司法和自由现金流折现法对五粮液公司的股价进行了估值。与贵州茅台等可比公司相比,五粮液公司的股价有一定的折价。运用了自由现金流折现法进行分析时采用三阶段增长模式,得到的结果是五粮液公司仍有一定的投资价值。