委托代理矛盾作为现代公司治理中的核心问题,经常被企业的控制者所关注,而股权激励机制能够有效的解决这一矛盾,从而促进企业的长远发展。从1993年万科第一次实施员工持股计划,到2016年股权激励办法规定的正式出台,我国选择进行股权激励计划的公司逐渐上升。企业进行股权激励的动机受到公司治理结构、公司战略变更、吸引人才等内外部因素的影响。同时股权激励实施的效果也受到方案设计、行业背景、公司自身发展等因素的影响,所以不同的激励方案会产生不同的效果,基于此,本文研究股权激励的动因和实施效果。本文采用案例研究法与对比分析法,在对委托代理理论、最优契约论、人力资本理论进行理论分析的基础上,以中兴通讯为案例研究对象,对它的三次股权激励进行对比分析研究。中兴通讯三次股权激励动因的相同点主要体现在:都是以公司的战略目标作为出发点、吸引和稳定人才、提升企业的竞争力、一定程度上对委托代理矛盾起到缓解作用,使得股权激励产生的激励效果也有很大的不同。进一步从战略目标、企业绩效、人力资源、资本市场反应、创新能力等方面对中兴通讯三次股权激励的不同效果进行分析与评价,通过对案例企业进行的研究发现,股权激励能促使公司的财务业绩在短期内提升,对员工具有挽留及吸引作用,使得公司的研发能力加强,同时市场反应也体现出股权激励的正面效应。本文最后总结了中兴通讯股权激励的成功经验和不足之处,希望能够为其他实施股权激励计划的公司给予一定的建议和指导。