产能过剩问题是目前我国经济运行中的主要阻碍,“去产能”被列为2015年底中央经济工作会议首次提出的“三去一降一补”五大任务之首。我国工业行业产能过剩问题尤为严重,且积累了较多的金融杠杆,化解产能过剩的同时也需防范金融风险。现有研究对金融杠杆与产能过剩相对独立,本文旨在通过深入研究金融杠杆与产能过剩之间的内在机制来解释为何我国工业产能过剩的形成伴随着高金融杠杆问题,并提出有更好的解决措施;通过梳理产能过剩形成机理的相关理论,考虑到工业行业产能过剩更多的受地方政府不当干预的影响,试图以地方政府恶性竞争为背景并以成本外部化为理论基础研究分析金融杠杆对产能过剩的影响;本文主要从两个方面解释金融杠杆加剧产能过剩的影响机制。产能过剩形成阶段,金融杠杆强化了政府干预带来的企业的内部成本外部化,通过成本外部化扩大了产能过剩。过剩产能出清方面,企业金融杠杆率越高面临破产的可能性越大,地方政府以及债权银行维护自身利益阻碍其破产清算的动机越强烈。企业受阻无法破产清算退出市场导致产能过剩现状恶化,其实质是金融杠杆变相阻碍了过剩产能的出清;通过考虑“落后产能”的数据包络分析方法(DEA),运用产出导向的CCR模型测度了产能过剩指标;同时对我国工业35个行业面板数据引入广义据估计模型(GMM)实证检验金融杠杆对我国工业产能过剩的加剧影响。实证结果表明我国工业产能过剩现象伴随着高金融杠杆的现象不是偶然,企业金融杠杆过高的确会加剧产能过剩的形成,过高的金融杠杆又成为化解过剩产能的阻碍。高金融杠杆既是加剧产能过剩的重要推手,也是产能过剩恶化的外在表现。为了缓解金融杠杆加剧我国产能过剩的现状,本文从从产能过剩形成与过剩产能出清两方面提出相关政策建议。主要包括:加强企业直接融资、减少政府不当干预、优化信贷资源配置效率、完善政绩考核体系、加强银行风险监控、改善银行绩效考核标准、灵活使用并购重组等。