【摘 要】
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资本结构作为企业相关利益者权利义务的集中反映,影响并决定着公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业价值。合理的资本结构有利于规范企业行为,提高企业价值;相反,扭曲的资本结构造成企业行为错位、企业价值下降。经过长期理论探讨,西方资本结构理论己经相对完善,而我国的资本结构研究还处于起步阶段,尤其对资本结构影响因素的研究不够深入。研究资本结构决定因素,是优化资本结构的必要步骤。此外,国内学者还发现
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资本结构作为企业相关利益者权利义务的集中反映,影响并决定着公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业价值。合理的资本结构有利于规范企业行为,提高企业价值;相反,扭曲的资本结构造成企业行为错位、企业价值下降。经过长期理论探讨,西方资本结构理论己经相对完善,而我国的资本结构研究还处于起步阶段,尤其对资本结构影响因素的研究不够深入。研究资本结构决定因素,是优化资本结构的必要步骤。此外,国内学者还发现我国部分上市公司融资行为有违资本结构理论框架。本文针对这些问题系统地研究我国上市公司资本结构决定因素。
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随着我国市场经济的发展,中小企业已经成为新一轮的经济增长点,但不可否认的是,我国中小企业的发展尚处于初级阶段,面临着诸多难以解决的问题,特别是其融资渠道,已成为制约我国中小企业发展的一大瓶颈,笔者通过认真分析研究我国现阶段中小企业融资的各项难点,认为解决中小企业现实融资问题的核心就是解决好中小企业的信用约束问题。 本文从国外中小企业的融资架构调研入手,对我国中小企业的融资现状进行对比研究,并
本文首先对资本结构理论中有关债权的治理效应的理论进行了简要回顾,指出公司债务融资与其治理绩效之间存在着密切的逻辑联系。接着分析了我国上市公司债务融资特征及其成因,并通过对75家上市公司的实证研究得出以下结论:我国上市公司存在债权的治理效应恶化的现象。在此基础上本文着重分析了我国上市公司股权结构、债务结构、银行体制及证券市场对债权的治理效应的影响:我国上市公司股权结构不合理,国家股一股独大,导致内部
随着证券市场在社会经济生活中的影响日益扩大,企业,特别是上市公司也成为了一种特殊的商品。上市公司的价值评估也迅速地进入投资者与上市公司的视野。由此而迅速发展的企业价值评估就是一种对企业整体价值综合性的、动态性的评估过程。 由于企业价值性质的复杂性,也由于人们进行评估时的着眼点不同,客观上存在着多种估价方法,主要包括立足于资产的账面价值调整体系、立足于市场的比较估价体系和立足于收益的现金流量折
从上个世纪90年代后期开始,中小企业日益成为我国国民经济中不可忽视的力量,它们的活力与灵活多样的经营方式是我国改革发展进程中不可或缺的主要元素之一,但是长久以来融资难的问题却一直困扰中小企业的发展。尤其是在我国,唯一对中小企业有实质性影响的外部融资形式——信贷融资方式,因为种种原因,也无法满足中小企业的融资需求。鉴于此种情况,本文特意选取了中小企业信贷融资难的问题作为本人研究的课题,同时由于本人所
业绩评价是随着企业的发展而发展的,它是管理职能的一个重要方面。最初的业绩评价基于经验管理,没有独立出来。随着财务会计的发展,业绩评价开始由财务会计来完成。现代企业进一步发展,所有权和经营权发生了分离,委托代理问题以及随之而产生的代理成本深刻地影响了业绩评价指标的设计,加之愈演愈烈的财务丑闻,财务会计的业绩评价功能遭到怀疑,建立新的业绩评价体系的呼声越来越高。现行业绩评价主要从财务和非财务两方面进行
公司控制权理论是经济学与公司财务理论中的最重要课题之一,也是目前理论界争论热点问题。随着政策的推动,控制权转移已成为我国上市公司群体的重要行为。特别是十五大之后,我国上市公司控制权转移活动得到了更进一步的发展。但我国学者对控制权转移行为的研究还不够深入。为了改进对我国控制权转移实证分析的不足,本文选择2002-2004年我国上市公司间转让控制权的目标公司作为研究样本,并强调控制权的转让是“实际控制
本文作为北京市哲学社会科学“十五”规划项目《京郊民间投资问题研究》(项目编号为03BJBJG100)的组成部分,着重研究作为重要京郊民间投资主体的京郊乡镇企业的经济行为,尤其研究其融资及投资行为。 本文在研究过程中,注重原始资料的收集和分析;注重多学科交叉,综合运用现代金融学、管理学、会计学、统计学等多学科的原理和方法;注重结合我国经济体制改革变迁的背景,通过实证研究来发现焦点问题、新问题,
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资本是企业的血液,使企业经济活动的第一推动力和持续推动力。对企业来说,无论期初的创立还是以后的发展,都必须拥有并保持一定数额的资本,都需要以一次次融资、投资、再融资为重要前提,在国外,企业融资是企业金融理论的一个重要组成部分。 现代企业的融资结构普遍是由内源融资和外源融资两部分组成,其中银行信贷、债券发行和股票发行又构成了外源融资的绝大部分。由于这三种外援融资方式在发行成本、净收益、税收以及
自1998年以来,增发新股发展迅速,它已经成为我国证券市场重要的再融资方式之一,而企业增发后的业绩变化情况更是社会关注的热点问题。尽管国内外的相关研究开展了很多,但对于业绩的变化及其原因的解释并不一致。在此背景下,本文对我国上市公司增发前后的业绩情况进行了比较分析,找出了影响业绩变化的可能因素。 本文主要由七部分组成。第一章主要阐述文章研究的背景、目的、意义等基本问题。第二章对增发的基本概念