企业产权交易定价研究

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企业产权交易定价是目前普遍关注的焦点,同时也是国有企业产权交易的难点。显然,由于企业产权交易的特殊性,传统的定价方法很难满足规范企业产权交易的需要。因此,如何根据企业产权交易特点,尝试应用新的定价方法探讨企业产权交易的价格发现,是一项非常有现实意义的工作。论文第二章从最基本的概念——产权出发,对企业产权和企业产权交易的基本内涵进行了界定,同时明确了本文的研究范围,其目的在于为论文进一步研究提供逻辑基础;第三章在对企业性质认识归纳的基础上,根据马克思的劳动价值论,分析了企业产权交易下企业商品的基本特征和价值内涵。并从企业商品价值内涵和评估方法适用条件两方面,探讨了收益法在企业产权交易下企业价值评估的适用性;第四章主要运用博弈论与信息经济学理论,分析了企业产权交易定价的信息非对称性和博弈类型特征。通过建立信号传递博弈模型,分析了企业产权交易定价的逆向选择和市场均衡问题,提出了防范逆向选择,实现有效市场均衡的政策建议;第五章主要运用讨价还价博弈,研究了企业产权交易协商谈判定价。利用双向叫价拍卖模型,分析了企业产权交易双方单回合均衡出价策略。依据Rubinstein的思路,建立了三回合企业产权交易协商谈判讨价还价博弈模型;第六章主要应用拍卖理论,研究了企业产权交易拍卖定价。在简单比较四种基本拍卖方式出价策略、市场目标等基本特征的基础上,以企业产权为拍卖标的物,建立了企业产权交易拍卖定价模型,研究了该定价模型下产权交易双方的最优报价策略、保留价的设置与最优拍卖机制设计问题,比较了协商谈判与竞价拍卖两种定价机制的交易效率。同时依据收益等价定理成立条件,分析了拍卖结果的影响因素,探讨了不同条件下四种拍卖方式的竞价优势;第七章在深入探讨国有企业产权制度委托代理关系特征的基础上,根据博弈论监督博弈,建立了企业产权交易定价道德风险和寻租博弈模型,对国有企业产权定价可能发生的道德风险、寻租问题进行了博弈分析,并根据分析结果,从“激励悖论”的角度,探讨了国有企业产权交易采用竞价拍卖的特殊意义。同时,根据国有企业产权交易市场目标和参与拍卖投标人的资金约束情况,讨论了国有企业产权交易定价采用密封第一价格拍卖的内在合理性。
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