近年来双重股权结构制度广受以互联网企业为代表的科技创新型企业的青睐,科创企业的融资特点和成长周期决定了其选择双重股权结构的必要性。早年国内资本市场对双重股权结构的严格限制,导致大量优质企业前仆后继地选择更具包容性的海外资本市场上市融资,优质上市资源的频繁流失引起了国内资本市场的反思,近两年港交所和内地资本市场逐渐放开对双重股权结构的限制,允许符合要求的优质双重股权结构企业在国内资本市场上市。在此背景下,本文结合融资以及双重股权结构相关的理论和文献研究,以采用双重股权结构对企业上市融资行为的影响为研究切入视角,将第一家选择香港作为第二上市地点且成功实现N+H股上市的双重股权结构企业——阿里巴巴作为案例研究对象,采用文献检索、案例研究、比较分析、事件研究等方法对其两次上市融资行为展开研究。对阿里巴巴的概况及其合伙人制度进行介绍,详细梳理了其赴美上市与赴港第二上市的完整流程后,探究了其两次上市的动因,并从股权结构变化、市场反应、融资情况以及财务绩效四个方面重点分析了其两次采用双重股权结构上市后的融资效果。得出结论:双重股权结构是影响阿里巴巴上市动因及上市路径选择的重要因素;阿里巴巴在两次融资过程中实现了其实施双重股权结构的初衷,解决了上市过程中存在的控制权转移问题;阿里巴巴采用双重股权结构完成的两次上市融资行为都取得了良好的融资效果,对企业的长期发展起到了正向促进作用;放开双重股权结构是国内资本市场的未来发展趋势。本文的研究视角较为新颖,选取的案例具有典型性和先导性,最终结合案例研究从企业和资本市场两个角度提出了合理建议,对科创型企业的股权结构设计、公司治理制度创新以及融资方案设计具有重要启示作用,也为资本市场实施股权结构制度改革提供了参考借鉴。