20世纪90年代以来，经济全球化的一个突出特点是跨国并购增长迅速，并己成为跨国公司对外直接投资的主流形式。根据我国加入WTO的承诺，对外资开放的行业和区域等方面的制度性限制将逐步放开。近年来，外资在华进行股权投资日渐活跃，其规模不断扩大，涉及的领域越来越广，己经对我国经济的发展产生了重大的影响。目前，我国学术界开始关注上市公司外资并购这一新生事物，但对外资在华并购所面临的政策风险未作深入的探讨。本文在国内外已有的研究成果基础上，将这一问题作为研究思路和研究的重要内容。 本文在西方并购理论和并购动因分类的基础上，对外资在华并购的动因进行了阐述，同时对在我国资本市场环境下外资企业并购面临的风险进行了分析。通过对近来被关注的达能集团在华并购战略的实施进行分析，并以其参股光明乳业(600597)为例，实证研究外资企业在华进行股权投资所面临的政策风险。案例分析表明，由于地方政府用行政手段对企业的经济活动进行了干预，外资企业无法实现其并购的战略，并且遭受了投资损失。在中国目前的市场环境下，外资企业在国际上一贯的资本运作手法并不适用。 对于外资企业来说，在华进行股权投资应该注意把握中国的政策全局，在投资前做好尽职调查，设置风险防范机制，及时根据情况调整策略，避免因政策变动所带来的投资损失。我国亦应通过建立和完善外资并购的法律体系、建立相应的监察机制、明确外资并购产业准入范围、发展产权市场等来规范外资并购行为，克服国家管制随意性，实现市场经济有效配置资源的功能。