一、选题背景　　 改革开放以来，我国房地产业快速发展，成为国民经济增长的重要推动力，但是在房地产业快速发展的过程中，一些问题逐渐暴露，其中以房地产融资问题最为突出。在房地产企业以银行贷款为主要融资渠道、面临严厉的政策调控、资金链非常紧张的情况下，通过房地产的证券化走直接融资之路就成了现实的选择。　　 房地产投资信托基金(REITs)是房地产证券化的典型模式之一。它通过募集社会资金，交由专业投资人和管理人才投资于房地产开发，具有丰富房地产企业融资渠道、规范房地产企业操作、分散金融风险、使中小投资者参与房地产投资收益的分配等优点。但同时，由于委托-代理问题的存在，使得我国在做房地产投资信托基金的组织模式选择时，不但要考虑其是否能够提高房地产开发企业的融资效率，而且要使得其能在最大程度上化解道德风险。　　 二、研究方法与逻辑结构　　 本文运用治理委托-代理风险的激励机制(Incentive Mechanism)和博弈论模型，分析公司型和契约型REITs这两种组织模式究竟谁能更好的满足房地产企业融资的需求、并能更好的促进REITs市场和房地产市场的健康发展。　　 全文共四章。第一章绪论部分介绍了选题背景，并进行了相应的理论综述。第二章从实证角度对我国发展REITs的必要性进行了分析。第三章由委托-代理问题出发，运用激励机制(Incentive Mechanism)和博弈论模型，分析我国REITs组织模式的选择，得出公司型REITs优于契约型的结论。最后一章对我国引入REITs的主要问题进行分析，并给出相关的政策建议。　　 三、主要观点和结论　　 (一)就我国目前的房地产市场融资状况和未来的健康发展而言，引入房地产投资信托基金益处明显、势在必行。　　 (二)当房地产企业自有资金有限时，通过公司型REITs融资可以提高公司融资的杠杆；而从整个REITs市场的运作效率来看，采用公司型REITs、通过引入资金雄厚、专业性强、能够获得充分信息的机构投资者大股东，可以对REITs管理层的项目运作进行有效的监督，从而降低道德风险发生的概率，促进REITS市场和房地产市场的健康发展。　　 (三)考虑现实因素，选择公司型REITs虽然成立成本较高、对REITs管理者支付的工资也较高，但是由于它能够降低REITs管理者谋取私利的概率，节约投资者监督的成本，所以它是优于契约型REITs的更佳选择。　　 四、创新和不足　　 本文的研究具有以下创新性：(一)不像以往文章用实证方法分析REITs组织模式的选择，而是通过运用治理委托-代理风险的激励机制和博弈论等理论模型做出最优模式选择。(二)补充分析了我国引入REITs在法律、税收、风险控制等方面的问题，并给出相关的建议。　　 由于作者研究能力有限，本文的写作也存在很大缺陷，主要表现在：由于美国与中国国情差异明显，对于REITs未来在中国的真正状况难以把握；本人在委托-代理问题和博弈论的学习方面尚处于初级阶段，模型的建立不免显得单薄，还有很大的改进空间。