我国实行改革开放以来,房地产业随之蓬勃发展,出现高速增长态势,尤其是房地产业改革、住房制度改革,经过30年的发展已经取得了辉煌的成就。目前,房地产业已经发展成为国民经济的基础性、先导性和支柱性产业,事关国计民生。由于房地产产业链长、关联度高,且不可移动、投入资金量大、开发周期长等特点,使得房地产受国家政策、环境变化、地区经济和文化影响大,存在很大的不确定性:另外随着我国市场经济的不断深入推进,市场的竞争也将日趋激烈。传统的投资决策方法已经不能适应复杂而多变的经营环境,无法正确地评估项目的真正价值。实物期权方法是一种全新的思维方式,弥补了传统投资决策的缺陷,特别适宜于处理不确定条件下的实物资产定价问题。而房地产投资恰恰具备实物期权的三个特征(投资不可逆、收益不确定、时机可选择),利用实物期权方法将使得投资决策更加科学合理,更符合实际。本文共分为六个部分。第一章介绍了论文研究的背景、意义及研究内容和方法。第二章阐述了实物期权理论,指出传统投资决策方法的不足,并给出了不确定条件下实物期权求解的两种方法。第三章分析了房地产开发的最优投资决策问题,把房地产投资分为两个阶段:地产和房产,引入复合期权理论,求出了各阶段任意时刻的投资开发阈值、最优开发密度和开发的期权价值。第四章讨论了双头垄断市场中房地产的最优投资决策问题,利用期权博弈理论,并采用期望折现因子法在抢先投资均衡和同时投资均衡两种情况下求解出房地产项目的开发期权价值、投资开发阈值以及最优开发密度。第五章介绍了房地产投资风险的类型,给出两种常用的衡量投资风险大小的方法,并提出房地产投资风险的规避和控制方法。第六章总结了我国房地产业发展过程中存在的问题及应对措施,并对我国房地产业的发展前景作了分析。