2005年6月底,RTGS(大额实时支付系统)在我国推广使用,在RTGS系统中,每笔转账都单独、连续的处理,因此整个结算过程建立在各商业银行在中央银行的备付金账户上资金的实时转账基础上。银行必须在自己的账户上有足额的资金,才能保证该系统的正常运行。但银行往往会面临日间或者是隔夜的流动性短缺,这就为RTGS系统的正常运行带来了流动性风险。在这种情况下,对RTGS系统单个参与者而言,获取日间流动性有以下三种可能的资金来源：1)中央银行账户余额及其它银行的来账,2)通过货币市场从其他银行借款以及3)中央银行的信用支持。前两种方法国内外已普遍实行了,第三种方法近年来在发达国家已经开始实行,并运行良好。我国在这方面无论是理论研究,还是具体运用基本上还处于空白。而随着我国金融业的全面开放,我国银行业的国际化进程正加快步伐,为了在全球化的环境中管理好商业银行的流动性,降低成本,我国商业银行通过抵押取得银行信贷将是未来中央银行和商业银行推进的一项重要工作,因此,对此问题进行研究具有重大的现实和理论意义。当银行在RTGS系统中面临流动性短缺时,要从中央银行取得当日的流动资金,银行需提供中央银行足够的合格抵押品。如果银行在一个特定国家持有的合格抵押品不足,就不能从当地中央银行获得信贷支持,从而它可能会延迟支付。这构成了实时全额清算系统的流动性风险。在本论文中,我将研究这种流动性风险可通过使跨境抵押品的使用得到缓解。本文采用理论分析和经验分析的研究方法从跨境抵押能减少流动性风险的理论出发,接着对影响跨境抵押安排的影响因素进行了论述,紧跟着对跨境抵押的五种安排模型进行了详细的论述,并以国外跨境抵押安排的实践对所建立的理论框架作进一步验证。在此理论框架下剖析目前我国实施跨境抵押需要具备的基本条件,对我国实施跨境抵押的选择及发展思路提出了具体建议,以促进我国商业银行提高管理RTGS系统中流动性风险的能力。全文共分为四章,主要内容如下：本文第一章从理论上论证了流动性风险通过抵押品跨境使用确实是减少了的结论。我引用了曼宁Manning和威尔逊Willison模型(我称为基准模型),该模型为两国家——两银行模型,即风险中性的银行最小化其在每一个国家持有抵押的期望成本,每家银行只在一个国家将面临流动性需要。把预期抵押品短缺作为度量流动性风险的标准,因为较高的短缺意味着较大部分的付款被延迟。一家银行的预期短缺将随其在流动性短缺时可获得的抵押品数量的增加而减少。研究结果表明：流动性风险通过抵押品跨境使用确实是减少了。第二章论述了影响跨境抵押实施的影响因素。本部分主要从需求因素、跨境抵押近况、政策考虑三个方面对跨境抵押实施的影响因素进行了分析。在影响跨境抵押的需求方面,主要有两个方面,一个是增加跨境抵押需求的因素,一个是减少跨境抵押需求的因素。从增加抵押需求方面来讲,银行面临更复杂的流动性和抵押管理需求。在全球化的市场,在某些情况下可能会跨越国界开展业务的银行,面临着更高流动资金和抵押品的需求。此外,流动性的需求越来越集中在某些高流量的付款日,或在该天的关键时间段。当许多商业银行持有的支持中央银行信贷的抵押构成抵押需要较大的一部分时,日益增加的批发市场抵押需求意味着现在对银行的抵押品有竞争性需求。从减少抵押需求方面来讲,实时支付结算系统实施轧差算法,以及与实时结算功相结合的双边或多边扎差结算,这些功能已大大缓解了对参与者的流动资金的限制,从而降低了对抵押品的需求。同样,证券结算系统自动化供应驱动的自我抵押程序、银行内部流动资金和抵押节约管理技术的执行,有助于减轻流动性风险的压力。跨境抵押近况方面，主要讨论了目前已实施跨境抵押安排的国家有关部门的大致情况。跨境抵押的政策考虑方面,包括潜在全球系统性风险影响,货币政策的执行和支付系统的安全和效率,以及金融市场和支付系统的参与者之间竞争。特别是,中央银行必须认识到接受跨境抵押是否有助于为中央银行在紧急情况和常规情况下创造一个多样化的工具箱。一方面,实施这种服务可以帮助减轻全球系统性的流动性效应冲击,减轻大的国际活跃银行抵押成本和增加市场效率。另一方面,这种服务对央行和参与者意味着更多的业务风险和成本,并可能导致更大的风险集中,不利于较小货币的本地市场。第三章,日间、隔夜信用中跨境抵押的现实安排。本章主要是在第一章和第二章理论论证和经验分析的基础上,从实践的层面来进行论述。首先论述了现实的跨境抵押安排中存在的五种跨境抵押安排模型：1、代理中央银行模型,2、保证模型,3、证券结算系统之间的联系模型,4、远程进入证券结算系统模型,5、抵押管理系统。接着对以上五种基本模型进行分析和总结接,主要从紧急和常规情况下的运用、承担的责任、法律架构、运行问题、执行、经济可行性、政策问题七个方面进行分析和总结。最后对国外现在已在运行的五种模型进行分析和总结,主要对欧洲系统、瑞典、瑞士、英国和美国的五种模型的具体运用进行分析。本文的主要贡献在于：一是,采用理论分析与经验分析的研究方法对跨境抵押进行了系统性的研究,弥补了国内该领域研究的不足；二是,在银行管理流动性短缺的方法上,除了现有的通过中央银行账户余额及其它银行的来账和通过货币市场从其他银行借款方法外,提出了通过跨境抵押获得中央银行的信用支持来管理流动性短缺的方法。三是,通过从理论与国外实践方面的详细论述,并结合我国的实际,提出了相应的政策建议,为相关决策部门提供借鉴和参考。