海上运输贸易加速了全球货物的移动,其带动的流动率高达80%。“十一五”以来,中国航运业整体的进步取得了令人侧目的成效,在对中国的国民经济的影响与贡献中呈现稳步增长的态势。航运业的稳步前进推动了中国沿海地区经济发展的同时,也帮助了中国各种产业结构的进一步完善;对促进国民经济持续健康地发展具有重要的意义。干散货航运市场在全球航运业中具有重要的地位,在干散货运输中交易最多的为大宗商品。因其在航运业的重要地位,其市场的任何波动变化情况都会受到航运市场参与者各方的关注,如船东、航运投机者、货主等。干散货航运市场也会受到宏观世界经济的影响,当今新型冠状病毒袭击全球,使得全球经济产生剧烈波动,干散货船舶的价值也跟随进行剧烈变动。利用有关的变量进行船舶价值的波动规律分析,可以有力地降低航运参与者的投资风险,帮助航运市场参与者进行更好的投资活动。本文选取干散货航运市场的重要组成部分——船舶价值以及航运运费衍生品远期运费协议（Forward Freight Agreement,FFA）进行讨论。针对三种不同船型的干散货船舶,对其不同年限的二手船价格、新造船价格以及FFA的投资组合进行实证研究。从变量之间的因果关系和套期保值效率两个方面入手,分析船舶价值与运费衍生品之间的联动性。文章通过一系列平稳和协整检验后,主要运用金融计量方法如:向量自回归模型（Vector Autoregressive Model,VAR）、相关描述性检验方法、脉冲响应等,多角度分析变量之间的联动性。通过构造两年FFA投资组合与不同年限的船舶价值建立VAR模型,研究船舶价值与航运衍生品之间的变动引导关系。建立最小二乘法（Ordinary Least Squares,OLS）对二手船价格数据及FFA投资组合进行分析,研究使用运费衍生品对冲船舶价值风险的效果。实验结果表明:船舶价值之间存在因果关系。在干散货船舶市场中,二手船价格领涨新造船价格,且存在正向的脉冲效应。将不同年限的船舶价值与构造的投资组合进行研究,结果与二手船价格对新造船价格的引导关系类似。两年期FFA组合积极引导二手船价格。针对上述研究结果,将二手船价格与FFA组合进行套期保值,研究得出的结果发现使用OLS进行套期保值的效率较好,可以降低航运市场较大的风险。本文的研究为航运市场的风险管理提供一个新的思路。为航运市场的参与者、投资者以及船舶拥有者对企业或者市场的投资决策管理提供参考。使不断变化的航运市场风险变得有规律可循,有机会可控。帮助相关航运市场的参与者及航运企业提高利润及市场的占有率。建议国家可以进一步完善金融衍生品市场的法律法规。同时航运市场参与者也要积极学习控制风险的方法,主动增强自身风险控制的能力。理性的掌握套利和投机的时机。进一步提高信息的准确收集能力,加强航运企业内部的沟通交流。也建议航运参与者要理性对待船舶投资,购买船舶的决策需要从宏观市场环境和微观公司发展定位进行合理判断。