【摘 要】
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卖方分析师面向市场发布观点，提供投资建议，其研究成果直接影响市场对于信息的理解程度，是资本市场的重要信息中介。因此，研究卖方分析师的行为模式和其对于股票价格的影响，对于资本市场的健康发展具有重要意义。国内外众多学者均对卖方分析师跟踪行为进行了大量研究，但并没有得到一致的结论。因此，本文在众多学者研究的基础上，通过进一步的探讨，研究A股市场卖方分析师跟踪行为影响股票价格的内在逻辑。 为此，本文利用
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卖方分析师面向市场发布观点，提供投资建议，其研究成果直接影响市场对于信息的理解程度，是资本市场的重要信息中介。因此，研究卖方分析师的行为模式和其对于股票价格的影响，对于资本市场的健康发展具有重要意义。国内外众多学者均对卖方分析师跟踪行为进行了大量研究，但并没有得到一致的结论。因此，本文在众多学者研究的基础上，通过进一步的探讨，研究A股市场卖方分析师跟踪行为影响股票价格的内在逻辑。
为此，本文利用2011-2018年中国沪深A股上市公司数据，基于Morck等(2000)的股价波动同步性模型与Ayers等（2003）提出的股价与盈利信息相关性模型的视角，检验卖方分析师对公司进行跟踪覆盖的有效性。
本文的研究成果在于：一，实证结果表明，卖方分析师的跟踪行为与股价波动同步性正相关；二，卖方分析师通过降低公司股票价格中噪声（Noise）信息含量，提高股票价格的信息吸收效率；三，卖方分析师的整体表现逐年提升，且在熊市中能够发挥更高的信息效率。
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