【摘 要】
:
近年来,越来越多的投资组合、资产定价、风险价值和期权估值模型开始强调资产收益的非对称性,将偏度纳入资产收益建模日益流行。大量研究表明,资产收益分布具有非对称性,且分
论文部分内容阅读
近年来,越来越多的投资组合、资产定价、风险价值和期权估值模型开始强调资产收益的非对称性,将偏度纳入资产收益建模日益流行。大量研究表明,资产收益分布具有非对称性,且分布的偏度和峰度具有明显的时变特征[1]。因此,研究偏度风险,尤其是时变的偏度风险对于维持金融市场稳定发展尤为重要。本文对比了基于各对称分布的GARCH模型与基于不同非对称分布的GARCHSK模型,通过DM检验,发现基于Gram-Charlier扩展序列的GARCHSK模型对于收益率序列高阶矩的描述效果最佳,并在此基础上得出沪深股市日度偏度数据。经济学研究的核心问题是信心与预期。金融市场不景气会直接影响人们的期望,导致国民对未来经济的发展缺乏信心与合理的预期。股市作为宏观经济的“晴雨表”,其表现对国民经济,尤其是消费者信心的影响十分巨大,因此讨论股市偏度风险对宏观经济的影响十分必要。在将股市偏度风险用于宏观经济模型时,传统宏观计量模型需要利用加总或插值等方法将混频数据统一到同频数据再应用于宏观经济模型中,而混频数据模型是直接利用混频数据构建模型,避免了因数据加总或插值导致的信息损失和人为信息的虚增,充分利用了现有高频数据的信息,改进了宏观计量模型估计的有效性和预测的精度[2]。因此本文采用时下流行的MIDAS回归进一步探讨股市偏度风险对我国宏观经济的影响。通过与低频OLS回归的分析比较,发现MIDAS回归更精确的描述了沪深股市与宏观经济的相关性。研究发现,股市偏度风险加剧了通货膨胀,降低了社会消费增长,从而抑制了经济增长,同时导致外汇市场上人民币本币汇率上升,不利于外汇市场健康稳定发展。
其他文献
通过分析高层建筑的受力性能,从建筑设计、结构设计、基础设计三方面来介绍高层建筑的概念设计方法,以及如何处理结构体系与建筑功能的关系,从而创造出更加适用、安全、经济
由于受收入及环境等条件的限制,长期以来我国各地区间科技人才的稀缺与闲置现象并存,严重制约了我国地区经济协调发展。运用一个博弈模型对我国东南沿海发达地区科技人才就业
目的分析新疆芜菁子中挥发油的化学成分。方法采用水蒸气蒸馏法提取芜菁子中的挥发油,用GC-MS分析其化学成分。结果共分离出25个峰,鉴定出了23种成分,占挥发油总成分的98%以
目的为了研究探讨将加速康复外科(enhanced recovery after surgery,ERAS)治疗措施应用于全子宫切除术后腹腔镜恢复的效果。方法采用回顾性队列研究。选取2018年1月1日~6月31
高职人才的成功应是智能因素和辅助因素共同发挥作用的结果。本文从正确认识教与学的关系;重视智力因素的挖掘和方法的选择;精心设计适合高职特点的练习和问题等方面探讨高职
永磁同步电动机(Permanent Magnet Synchronous Motor,简称PMSM)和其他的电动机相比,没有过多的冗余装置,因此具有较强的结构刚性且结构简单,并且具有功率因数高、功率密度高
目的:探讨肝硬化合并上消化道出血应用生长抑素联合泮托拉唑治疗的临床效果。方法:选取肝硬化合并上消化道出血患者共60例作为本次研究对象,分为对照组和观察组各30例,对照组
在对天津7个城市公园进行全面调研的基础上,发现睦南公园、人民公园与桥园相对具备更多节水性优势,选择其中10个代表性植物群落作为研究样地,对其群落结构与环境、植物种类、
科学技术以及信息发展迅速的今天,媒体形式多种多样,已经突破了传统的报纸、电视、广播形式。由个人、商业以及一些非商业性组织所形成的自媒体成为社会上信息传播的主要形式
目的:观察手法治疗椎动脉型颈椎病经颅多普勒(transcranial Doppler sonography, TCD)检测其血流动力学变化,探讨手法治疗的作用机制.方法:将 82例椎动脉型颈椎病患者随机分