跨国并购是在全球经济一体化背景下，跨国公司实施全球化战略的必然结果，也是当今国际资本流动中最为显著的特点。跨国并购加速了全球经济一体化的进程，带动了世界各国经济环境的改变与调整。跨国并购这一重要的国际直接投资方式，已不可阻挡地成为21世纪跨国公司进行全球经济扩张的主要手段。联合国贸易与发展会议(UNCTAD)的数据显示，近20年来全球并购以年平均42％的速度快速增长，1999年全球国际直接投资总额为8440亿美元，其中跨国并购为7200多亿美元，占FDI的85％以上，成为全球国际直接投资的最主要方式。①虽然随着全球经济环境与周期的变化，跨国并购活动经历了多次起伏，形成了五次浪潮，但是，跨国并购依然占据着国际直接投资的主体地位。 尽管在国际市场上，跨国并购业务正进行地如火如荼，但它在中国的发展仍处于起步阶段。由于中国吸引外资的比较优势主要在于廉价的劳动力与自然资源以及政府提供的优惠政策，外资更偏向以绿地投资方式进入中国，外资并购现象相对于国际平均水平，还显得不足。从20世纪90年代初期开始，随着改革开放的深入，中国现代企业制度初步建立，外资开始以并购方式进入中国。然而由于政策和法规的不完善，前景并不明朗，这一阶段的外资并购并不活跃。2002年，中国实际利用外资额达到550亿美元，已超过美国，成为世界第一大外国资本流入国。②入世使得中国经济日益融入到世界经济的发展中，国际资本和国内资本的融合成为必然。外资并购政策更加明确和开放为外资并购打开了空间，国内企业的发展壮大和产权市场的逐渐成熟使得跨国并购也日益成为一种重要的外资引入方式。 本文就外资并购中国企业的内外动因与并购后绩效进行了研究，并对跨国并购和绿地投资作了比较分析。全文分为六部分，第一部分介绍选题的背景和意义，划定研究框架，提出研究方法并总结本文的创新之处。第二部分概述跨国并购的相关内容。主要包括外资并购的概念界定，在华的发展过程和特点，以及相关理论介绍与评述。第三部分包括三方面的内容，一是相关理论在跨国并购中的应用，二是外资在华并购的现实动因，三是跨国并购与绿地投资的比较分析。第四部分在总结外资并购绩效理论的基础上，首先从微观方面用因子分析法分析外资并购中国上市公司的绩效，再从宏观方面分析了对中国经济的积极影响。第五部分针对外资并购上市公司可能带来的问题和不利影响，提出相关的建议措施，包括政府、企业和社会各方的应对政策。第六部分对全文进行了总结，并提出研究的不足及进一步研究的方向。 本文使用国际直接投资理论、企业并购理论等理论，通过规范研究、实证研究，以及比较分析，结合因子分析法对跨国公司在华并购的动因与绩效进行研究。最终得出以下结论：外资在华并购的动因是复杂多样的，包括内因和外因。外资并购上市公司后的效应，在微观上表现为公司业绩的变化，认为并购当年业绩会有所降低，并购后第一年业绩有明显上升，并购后第二年业绩的上升趋势有所减缓；在宏观上会产生各种积极的影响，如有助于中国产业结构的调整、升级和优化；解决中国经济发展中资金不足的问题；促进中国的劳动力就业；和促进企业管理、技术上的进步。同时外资并购也可能带来的一系列的问题包括垄断、加剧竞争、国有资产流失等。最后，建议政府、企业和社会各方积极采取措施应对外资并购的不利影响。