定向增发在我国的发展较晚,2006年颁布了《上市公司证券发行管理办法》,条例中列明了股权再融资的几个常见模式,并将定向增发涵盖其中。随后,定向增发凭借其申请流程简单、发行费用少、审核时间短等众多优点到今天已成为我国上市公司进行再融资的主要手段和首要方式。据统计,我国上市公司定向增发时制定的价格与当时的市价相比,存在较明显的折价现象,最高的价格折扣率甚至超过80%。折让过多实则是一种价格上的不公,这使参与定向增发的机会变得紧俏,甚至演化为寻租的工具。因此本文基于历年对定向增发折价率研究的国内外文献,全面分析可能对折价率产生影响的各方面因素,利用定向增发近两年最新的统计数据作为样本,通过多元线性回归的方法对近年来我国上市公司定向增发定价折扣率的影响因素进行实证研究,挖掘众多可能性影响因素中起主要作用的因素,验证各个影响因素对价格影响的方向,并分析整个影响作用机制。研究结果表明：大股东及关联方的购买比重大,定向发行的股票价格折扣就高,认购方式为资产的定向增发折价率显著较高,公司的偿债水平和营运水平高,则价格折扣越低；而公司的整体规模、公司股权集中度、公司的盈利能力和成长能力与因变量折价率之间未被发现显著的影响关系。本文的一个创新点是分析总结的定向增发定价折扣率的相关因素较为全面具体。现有的对影响因素研究的文献中,对影响因素的总结缺乏全面性、严谨性,各个研究得出的结论不一致,因而对一些定价异常现象并不能起到有力的解释作用。本文集中于对价格影响因素的研究,从公司本身、增发特征两个视角,分析归纳出可能影响定向增发价格的9个因素。第二个创新点是本文在上市公司的盈利、营运、偿债和成长性这几个角度采用对应的代表性指标,将公司各项财务指标较全面地纳入影响因素体系。