IPO抑价是新股在发行首日其发行价格低于收盘价格的一种现象,它普遍存在于各国股票市场。IPO抑价现象会导致股票市场资源配置不平衡和效率的低下以及券商之间恶性竞争等问题。董事会作为公司的管理决策组织,决定着公司的发展,而董事会结构则是影响其运转的重要因素。本文通过研究两者之间的关系来分析董事会结构对IPO抑价的影响情况。本文先阐述了研究的背景及意义、回顾了 IPO抑价和董事会结构的相关文献并介绍了本文的研究方法和创新点,接着介绍了有关IPO抑价现象的理论基础,然后介绍董事会及董事会结构的内涵并对董事会制度的运作机理进行分析,随后根据理论分析提出假设,最后对董事会结构与IPO抑价进行了实证研究并得出相关结论。本文以我国创业板上市公司为研究样本。由于深交所于2014年6月13日发布的《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》对上市首日交易机制进行了调整,因此将样本分为调整前和调整后两个部分。本文提出了五个假设,分别是对于机制调整前的四个假设:创业板上市公司的董事会规模与IPO抑价率负相关:董事长与总经理两职合一有利于降低IPO抑价率;独立董事在董事会中的比例与IPO抑价率负相关和董事会成员持股比例与IPO抑价率负相关。以及机制调整后的一个假设:创业板上市公司的董事会结构与IPO抑价率不相关。通过回归分析发现在机制调整前:董事会规模越大,则IPO抑价率越低;董事长与总经理两职合一比两职分离更有利于提高公司的治理水平,从而降低IPO抑价的幅度;独立董事比例未通过显著性检验,说明我国独立董事在董事会中的作用并不是很明显:董事会成员所拥有的股权比例越大,公司治理效果越好,从而IPO抑价率越低。而在机制调整后,所有变量均未通过显著性检验。