我国证券市场发展的初始阶段,由于市场规模较小、企业整体盈利性水平不高、相关财务指标未达到上市条件等原因,很大一部分企业集团都选择将其优质资产率先上市,这也就是我们所说的"分拆上市"。但随着证券市场的发展,大股东利益输送、关联交易繁冗、上市公司被掏空等问题开始困扰部分拆分上市的企业,整体上市应运而生。整体上市不仅仅能够有效减少集团内部关联交易、加强企业独立性、整合企业内外资源、实现协同效应,还促进了证券市场和资本市场健康有序地发展。因此,对整体上市进行系统的研究是必要且迫切的。本文在揭示整体上市企业集团外部市场效益的同时,还去探寻了整体上市对企业长期经营效益的影响,这对于整体上市的认识、监管和规范有着很好的借鉴作用。美的集团作为首例非上市公司吸收合并上市公司的案例,在资本市场上开创了先河。通过研究,我们可以发现该公司在整体上市前后发生了巨大的改变。对美的集团整体上市的研究,本文试图去构建战略绩效研究体系。首先,本文在解读美的集团吸收合并方案、模式及进程的同时,运用事件研究法,分析其在整体上市公告日前后10天的累计超额收益以及前后10个季度的托宾Q值变动。然后,本文利用配对样本T检验、杜邦分析法、对比分析法,综合评价了美的集团整体上市前后的财务效益、管理效益和用户效益的变化,并试图分析了这种变化产生的原因。通过对美的集团整体上市的案例分析,本文得出如下结论:美的集团整体上市有利于完善产业链,实现协同效应,提高了经营业绩和股东财富,提高了公司治理水平,增强了企业集团的市场竞争力。据此结论,对于期望或者即将整体上市的企业集团来说,应当选择适合本企业的整体上市模式,将重点放在整体上市后的财务治理结构上,以此来促进企业资源的配置。同时,有关部门也应该加大对企业集团整体上市的监督工作,促进资本市场的良性发展。