随着金融稳定的重申,影子银行越来越得到重视。与欧美等发达国家的影子银行主要凭借成熟的证券市场进行投融资相比,我国影子银行较为简单,本文将我国影子银行定义为:类似于传统银行信贷业务,通过与其他金融机构合作,开展不同的业务形式实现期限转换、流动性提高的目的,高杠杆,较少受到监管,易引发系统性风险的金融业务。按经营主体可分为商业银行体系内的和商业银行体系外的影子银行业务,前者包括银行部分表外业务,后者则有民间借贷、小额贷款、P2P网络信贷等形式。根据我国影子银行的规模统计,商业银行是我国影子银行的参与主体。因此本文以商业银行从事的影子银行业务为研究主体,探究其主要模式、业务形式及其对银行经营风险的影响。根据定义,商业银行从事影子银行业务按与合作的金融机构不同主要分为四个模式:银信合作模式、银银合作模式、银证合作模式和银基合作模式。无论和哪类金融机构合作,均要开展具体的业务,这些具体业务的形式主要包括商业银行理财产品、委托贷款和未贴现银行承兑汇票三种。每个银行从事的影子银行业务规模将由这三个组成部分进行简单加总,得到总规模,且这三种业务规模均披露在各商业银行财务报告中。作为全文的重点,本文深入研究商业银行从事影子银行业务对银行经营风险的影响。在理论分析中,商业银行从事影子银行业务对银行的信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、法律风险和声誉风险均有影响,且这些风险都是银行经营风险的主要类型。另外,通过一些数据指标也可粗略地看到商业银行从事影子银行业务和银行经营风险之间存在一定的正相关性以及其他因素对银行经营风险的影响。在实证研究中,本文选取我国12家大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行2007—2016年的面板数据,以代表商业银行经营风险的Z指数为被解释变量,商业银行从事影子银行业务的规模为解释变量,构造面板模型,探究后者对前者的影响。最终实证结果显示:商业银行从事影子银行业务会显著增加自身的经营风险。不同的影子银行业务产生的负面影响不同且显著性也存在差异性:在其他因素不变的情况下,商业银行理财产品规模的波动产生的经营风险变动要大于委托贷款规模的波动,后者也大于未贴现银行承兑汇票规模的波动带来的经营风险变动。除此以外,宏观经济特征指数国内生产总值及微观财务特征指数银行总资产规模、非利息收入占比和存贷比等模型控制变量也对银行的经营风险表现出显著相关性。最后通过将Z指数按构成因素拆开分析这种影响的具体路径机制,发现商业银行从事影子银行业务并不影响其总资产收益率,提高经营风险的主要表现是降低了资本充足率并增加了总资产收益率的波动程度。且进一步验证设想,当银行的存贷比受到限制时将更积极地从事影子银行业务,从而降低了资本充足率,增加了总资产收益率的波动,最终提高了银行的经营风险。总之,商业银行从事影子银行业务增加了自身的经营风险,必须引起商业银行内部的风险监管部门注意,充分考虑银行安全性与盈利性的统一。同时对监管部门也提出了巨大的挑战,监管机构必须加大监管力度,在一定的经济运行环境中,一方面把握好商业银行从事的影子银行业务规模,另一方面随时监测宏观经济数据及银行财务数据的变化,以便做出应对措施。