【摘 要】
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时下IPO审核速度缓慢,竞争激烈,一些具有一定实力的非上市公司通过并购重组、借壳上市等方式寻求登陆A股的捷径。部分迫不及待谋求上市的企业在业绩上弄虚作假:过分宣传企业的发展蓝图、虚假夸大企业业绩和实力等,然而企业虚高的业绩承诺所带来的高溢价回报与企业实力不符,这往往会在并购结束后爆发问题,因此构建合理的机制制约并购重组中的非理性行为,保护上市公司及中小投资者利益显得尤为重要。目前业绩补偿成为A股上
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时下IPO审核速度缓慢,竞争激烈,一些具有一定实力的非上市公司通过并购重组、借壳上市等方式寻求登陆A股的捷径。部分迫不及待谋求上市的企业在业绩上弄虚作假:过分宣传企业的发展蓝图、虚假夸大企业业绩和实力等,然而企业虚高的业绩承诺所带来的高溢价回报与企业实力不符,这往往会在并购结束后爆发问题,因此构建合理的机制制约并购重组中的非理性行为,保护上市公司及中小投资者利益显得尤为重要。目前业绩补偿成为A股上市公司并购重组中保护上市公司和中小投资者利益而普遍采用的机制,但企业的承诺业绩与补偿安排上出现的失诺现象
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由于创新活动的调整成本较高,突然中断会造成巨大损失,因此,保持创新的持续性对于我国企业由“粗放数量型”向“质量效益型”发展方式转变具有重要的现实意义。在“两职分离”的中国企业中,董事长与总经理构成了最基本的领导二元体,代表着高层管理团队的核心结构。董事长和总经理代表不同的利益主体,执行不同的职能。作为战略决策的决定者和主要执行者,他们在企业战略和组织绩效中发挥着重要的作用。总经理是公司战略的主要执
二十一世纪以来,技术更新速度突飞猛进,企业之间进行专利合作、形成专利合作网络成为提高企业技术水平的重要方式,对提升企业专利质量具有重要作用,同时网络位置优势也离不开企业内部管理层的能动作用和研发能力的影响。本文在梳理已有文献研究基础上,就网络位置、管理层特征、研发能力与专利质量的关系进行深入讨论。以我国电子元器件行业A股的110家上市公司为样本,使用其2010-2012年的专利合作申请人构建专利合
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改革开放三十多年来,我国经济取得了快速增长。与此同时,各类产业从萌芽到成长壮大陆续步入转型调整期。我国陆续出台的中国制造2025等国家顶层设计方案与创新驱动等战略发展规划,推动着我国宏观经济整体结构稳步转型,各类企业纷纷加大研发投入,或者通过拓展本行业发展的深度,或者通过跨行业发展,力图以创新实现企业成功转型。然而,在创新驱动转型的微观效果上,不管是立足本行业发展的深度转型,还是跨行业转型,都各有
我国证券市场已经发展20余年,为了规范证券市场的运作,我国证券管理委员会要求对出现财务异常或者经营异常的企业实施特别处理(简称ST),因此对于企业而言,建立良好的财务危机预警机制,实现企业的良好可持续运营具有重要的现实意义。本文以我国上市A股企业为研究对象,利用Cox比例风险模型,对企业财务危机进行评价分析。在总结阐述国内外有关财务危机的相关文献的基础上,介绍了财务危机理论,界定了财务危机发生的标
管理层股权激励作为现代企业管理体制内的重要激励手段,是为了应对在所有权和经营权分离的情况下,企业所有人和企业经营者之间的利益冲突。通过现有的研究发现,由于企业所有者和实际管理者之间存在委托代理问题,两者之间的目标不统一,进而产生的利益冲突会使得企业的避税行为受到影响。税收规避已经逐渐被现代企业管理人员所熟知,企业的所有者为了能够获得更多的税后利润,必然会通过一些激励的措施来促使企业管理人员积极进行
随着经济的增长和金融监管完善,通过上市来实现融资的企业越来越多,近20年来,我国的证券市场高速发展。与此同时,随着上市公司危机问题愈演愈烈,财务危机预警问题也受到越来越多专家和学者的关注。利用统计学方法、机器学习以及数据挖掘技术建立财务危机预警模型对上市公司的财务危机进行有效预警,有利于上市公司及时发现,规避风险,也有利于投资者理性选择,及时止损。本文选取了2017年47家被实行退市风险警示的A股
2010年3月31日,我国正式推出融资融券试点制度,结束了资本市场“单边做多”的交易结构;在四次大规模扩容后,目前已有近三分之一的A股上市公司加入了融券标的股。学术上,部分学者发现融券卖空不仅是影响价格形成的交易机制,还是直接影响企业行为的治理机制。具体来说,卖空机制通过提升股价对信息的敏感度、增加私有信息和公开信息的传播力度,进而改善企业内外部信息环境,降低投资者与经理人之间的信息不对称;同时还
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到目前为止，我国已有100多家企业成功实现整体上市。随着股权分置改革的完成，整体上市在我国资本市场拉开了序幕，从2003年开始，国务院和证监会就出台相关政策，鼓励公司通过整体上市来改善公司的治理结构，提升公司的绩效，将支持和鼓励企业整体上市摆到了重要的战略地位。在此背景下，针对中国普遍存在的“分拆上市”现象，已经逐渐引起政策界的关注，并已经出台了相关的改革方案，学者们对于整体上市的研究也随着整体上