久期是金融机构防范利率风险，实施免疫策略的一个重要工具。本文首先对固定收益债券的有关理论进行了一般的介绍，引出了久期的概念并对其性质进行了讨论。在利率发生较大变动时，久期对利率敏感性的测量会出现较大的误差，需要引入凸性的概念对久期的估计结果进行修正。在较为详细的讨论了久期和凸性的理论之后，本文介绍了债券组合的一般策略并以单个债券、简单债券组合和基金管理中的债券组合为例进行了分析。久期缺口技术是商业银行调整资产负债表结构，防范利率风险的重要工具。笔者首先考察了以考夫曼为代表的经济学家提出的传统久期缺口管理技术，认为在利率出现较大变动时传统的久期缺口管理会给估计造成较大的误差。为此，笔者运用凸性对传统的久期缺口进行了修正，并提出了再修正久期的概念和模型。这是本文的新意之一。对单个项目久期进行加权平均而得到整个组合的平均久期是传统久期缺口管理的理论基础，然而笔者发现采用简单加权平均法的计算结果与根据实际现金流的发生情况计算的结果不一致。这是本文的新意之二。最后本文根据资产、负债组合实际发生现金流的情况对组合的实际久期进行再讨论，并给出新的资产、负债久期关系。这是本文的新意之三。