论文部分内容阅读
本文主要是采用传统的R/S分析方法、修正的R/S分析方法和GARCH模型对日元对美元汇率的长程相关性和波动性进行研究.本文首先介绍了传统的R/S分析方法、修正的R/S分析方法以及GARCH模型。然后分别采用这三种方法对日元对美元汇率进行实证。首先通过实证研究指出日元对美元汇率并不服从正态分布,而是具有尖峰厚尾的特征。接着用传统的R/S分析方法实证研究了日元对美元汇率,得到其Hurst指数、关联尺度函数以及周期,分析发现日元对美元汇率具有长程相关性,其波动具有持续性。紧接着对其进行修正的R/S分析,通过V(n)的计算,发现它在5%的显著性水平下接受原假设,即日元对美元汇率不具有长程相关性。鉴于修正的R/S分析方法对具有短期相关性和方差变动的序列更有效,本文最终得出日元对美元汇率没有长程相关性这一结论。导致传统的R/S分析方法和修正的R/S分析方法的结果不相同的原因可能是由于序列的短期相关性和GARCH效应。对序列进行检验,发现它有显著的GARCH效应,随后通过对各种GARCH模型的比较,发现AR(1)-GARCH(1,1)最好地体现了日元对美元汇率的波动情况。最后通过计量回归得到模型AR(1)-GARCH(1,1)的各个参数,得出日元对美元汇率的波动是剧烈的,且风险较大的结论。