可转换债券在20世纪90年代进入我国的资本市场，作为一种新的金融产品，由于其特有的投资和投机价值，越来越得到政府、企业和投资者的认同。尤其这几年发展十分迅速，已成为我国上市公司一种重要融资工具和二级市场上的主要投资品种之一。可转换债券是一种公司债券，它不同于一般企业债券的特点在于其双重性。它既属于固定收益证券，又属于股票的衍生产品。对于可转换债券投资者来说，既可以选择持有债券，要求公司还本付息；也可选择在约定的时间内将债券转换成标的股票，享受股利分配或资本增值。而对于发行可转换债券的公司而言，一方面其可以通过较低的票面利率进行融资，另一方面，如果公司经营业绩良好，股票价格上涨，可转换债券持有人会将债券转成发行公司股票，发行公司可以获得降低债务融资成本和递延股本稀释的优势。由于可转换债券的双重特性，我们将其价值分为两部分：债券价值部分和期权价值部分。本文从可转换债券的债券价值部分和期权价值部分来研究可转换债券的定价，文章结构如下：第一章：概述了选题的背景和意义，回顾了可转换债券定价研究的文献综述，简单介绍了本文要做的工作和创新点。第二章：介绍了可转换债券的定义、基本要素和相应条款，然后介绍了可转换债券的性质，同时又定性地分析了可转换债券的价值构成以及采用可转换债券融资给企业带来好处。第三章：研究可转换债券的定价模型。介绍了债券价值和期权价值的一些定价方法，通过对中国可转换债券市场的分析提出了修改后的定价模型，并且对股票波动率的估计方法也进行了一些改进。第四章：对修改后的模型进行实证研究，从而与传统的定价模型进行比较。然后用改进后方法计算出相应的股票波动率，代入修改后的模型进行检验是否优于修改前的股票波动率的方法。由此，得出相应的结论。