2014年沪港通机制的实施,打破国内资本市场双向封闭的格局,是中国证券市场发展史中的重要举措。随后2016年深港通正式启动,更是为外资进入A股市场提供更多途径。可以说沪深港通机制对资本市场创新具有推动作用,对中国股票市场发展,资本市场国际化有重要意义。自2017年以来,中国资本市场的国际地位与日俱增,沪港通与深港通作为国家金融开放战略的关键部分,受到境外资金的广泛关注。后A股纳入MSCI指数,大量境外资金流入中国股票市场,以北向资金为代表的外资机构也成为推动股市发展的主要动力。但是,学术界鲜有对外资持股比例对上市公司股价波动影响进行研究,因此以此视角为切入点,结合样本数据研究分析外资持股对于股价的波动影响,可以为学术界提供理论与实践经验。基于此,论文围绕外资持股比例对上市公司股价波动的影响问题展开研究。首先阐述论文研究背景、研究意义,对股市开放与股价波动、外资持股与股价波动等文献综述进行分析,明确本次研究的目标与方向。介绍沪港通与深港通的运行情况,结合两港通与QFII、QDII模式展开对比分析,对现阶段外资持股情况作出介绍。其次对噪声交易理论、羊群效应理论、正反馈交易理论作出介绍,提出相关假设问题。最后对外资持股与股价波动影响关系展开实证研究。研究结果显示,境外资金流入与上市公司股价变动存在显著因果性,且外资持股比例变动与上市公司股价变化波动呈同步状态。外资持股比例变化会在中国股市中引发“羊群效应”与“交易噪声”,从而对内资持股构成联动影响,进一步加剧上市公司的股价波动。与此同时,针对沪股通与深股通样本数据分开验证,可以得出深股通中外资持股比例对公司股价变动影响更为显著。境外资金流入对周期性行业股价波动影响显著,外资持股投资更加倾向于市值规模较大的上市公司。所以论文结合研究成果提出政策建议,希望对相关研究人员提供参考与借鉴。