改革开放四十多年来,我国经济飞速发展,我国上市公司的规模、数量也在不断增长,委托代理下的两权分离成为企业发展到一定阶段的必然模式。由于管理层的自利倾向以及个人利益最大化的目标与公司价值最大化的目标会发生冲突,导致管理层在经营过程中的非效率投资,减损企业价值。从整体上看,我国市场中总体的企业投资效率并不乐观,企业的非效率投资占比较高,造成了资源配置的次优化,社会财富利用的不充分,这些问题亟待解决。近年来,外部审计在推动我国企业发展、促进资本市场完善方面的作用日益显著,外部审计作为一种重要的外部监督机制,为投资者提供了更有价值的信息,在市场中进行独立信息传递,有着不可替代的作用。通过对国内外文献的总结,发现高管权力的学术研究主要集中在与薪酬补偿的关系上,很少有学者研究它与非效率投资的关系。关于外部审计、高管权力和非效率投资之间关系的文献却很少。在此背景下,本文探讨并检验了外部审计、高管权力与非效率投资之间的关系,以期丰富相关的研究,为实务界提供更多的参考。本文主要采用实证的研究方法,以2010-2017年我国沪深A股上市公司的数据为样本,建立回归模型进行三者之间相关关系的研究。本文首先从含义上界定了外部审计、高管权力以及非效率投资,然后从信息不对称和委托代理理论的阐述出发,分析了高管权力与企业非效率投资关系,通过建立回归模型1,实证检验了两者的正相关关系,即高管权力越大,企业的非效率投资越严重,并且发现,在投资过度和投资不足的情况下,两者之间的正相关关系都是显著的。由于外部审计作为公司治理中重要的外部治理机制,有着重要的监督作用,基于此,本文建立回归模型2,进行外部审计对非效率投资影响的实证检验,发现高质量的外部审计能够有效抑制公司的非效率投资,并且抑制作用在投资不足情况下显著。最后,考虑到外部审计会对公司管理层权力的使用形成一定的制约,从而减轻高管权力滥用对非效率投资的正向作用,因此在上述检验的基础上,本文又设计了外部审计与高管权力的交互项,建立回归模型3,检验外部审计和高管权力的交互作用对非效率投资的影响,发现外部审计能够约束高管权力膨胀导致的非效率投资,并且在投资过度情况下显著有效,从而肯定了高质量外部审计对企业经营发展的必要性以及重要性。本文的创新点在于将外部审计、高管权力以及非效率投资三者之间的关系进行研究分析,在丰富相关理论的基础上也为实务界提供更多的有价值的信息。通过研究,本文验证了高管权力过大会导致企业的非效率投资;外部审计作为重要的外部监督起到有效的约束和制约作用,从而为企业内部机构设置、权力分配以及外部审计服务选择提供参考意见。