现金持有决策是企业财务决策中十分重要的一个方面,它涉及到企业的营运管理、负债管理、风险管理、预算制度等基础性的管理工作,同时它对把握企业的发展机会和对抗潜在危机有着十分重要的意义。不同行业和不同企业因其经营模式和市场规律的独特性,其现金持有量决策所考虑的因素和重点不一。高新技术行业资金支持成为研发成败的重要因素。随着科学技术的日新月异,拥有高新技术的企业成为行业的领跑者,世界500强无一不将发展核心技术作为战略重要组成部分。然而,我国高新技术企业相比于发达国家而言起步较晚,金融体系和法律法规发展不健全,不能满足高新技术企业生存以及发展对资金的需求,即我国高新技术企业普遍面临融资约束问题,这就迫使其加强对内部资金进行管理。同时,高新技术企业在发展过程中充满未知和不确定性,其现金流的特点也有别于其他行业中的企业,研发活动要求现金的巨额投入、研发风险决定了现金流量难以被预测、研发周期长导致现金投入具有阶段性,这些都对高新技术企业的现金持有决策提出了挑战。本文包括以下五个部分：第一部分,绪论。概括介绍本文选题的背景和意义,并对目前国内外有关融资约束、高新技术企业融资约束与研发支出、融资约束与现金持有行为之间的关系进行文献回顾和总结,进而提出本文的研究思路和方法以及本文的创新点。第二部分,相关理论和假设提出。首先对文中重要概念进行界定；其次对信息不对称理论、融资约束理论以及权衡理论结合本文命题进行分析,最后在此基础上提出本文的研究假设。第三部分,实证研究设计。首先说明实证样本的选取以及数据的来源,其次围绕第二部分的假设,分别针对融资约束对研发支出的影响、融资约束与现金-现金流敏感性关系构建模型,最后对模型中相关变量的选取进行说明。第四部分,实证检验及结果分析。首先对回归模型中涉及的变量进行描述性统计和相关性检验；其次分别对上述两个模型进行实证检验并对回归结果进行分析。第五部分,研究结论与建议。首先对本文的分析与实证结果进行总结,然后针对理论和实证分析过程中发现的问题提出相关的政策性建议,最后阐述文章的不足以及后续研究的展望。本文选取沪深两市A股1135家高新技术企业作为研究样本,在理论和实证研究后得出以下两个结论：(1)我国高新技术企业普遍面临融资约束问题,融资约束制约了高新技术企业的研发活动；(2)企业面临的融资约束程度越高,企业留存现金时更为依赖当期经营现金流量。