债权人权益保护研究一直是理论界和实务界共同关心的问题。对于债权人权益保护机制的理解,可以分别从信息与资源两个维度的“刚性”和“软性”内容展开。在信息维度上,有“刚性”的财务报告信息和“软性”的非财务信息之分。在资源维度上,有基于正式的法律制度所约定的权利与义务,也有基于非正式制度的权利和义务。现有的研究主要从刚性财务信息与正式制度安排角度进行探讨,对于软性的非财务信息与非正式制度安排在债权人权益保护机制的作用,目前尚缺乏系统的研究,而这一视角却是中国制度背景下,债权人权益保护机制理论的重要组成部分。为此,本文主要从非财务信息披露对债权人权益保护的影响研究出发,进而探讨非财务信息披露与社会资本、非财务信息披露与制度环境对债权人权益保护的影响。通过实证研究,本文得出以下主要结论:首先,非财务信息披露对债权人权益保护具有一定影响。具体表现为,社会责任信息披露和内部控制信息披露质量越高,越有助于上市公司获得短期借款,同时也有助于降低上市公司借款成本;此外,社会责任信息披露质量越高,越有助于上市公司获得银行借款;这些相关性在非国有企业中更加显著。其次,非财务信息披露与社会资本对债权人权益保护具有影响。具体表现为,在上市公司有政治关联的情形下,社会责任信息披露质量越高,越有利于上市公司获得银行借款,内部控制信息披露质量越高,越有助于降低借款成本。最后,非财务信息披露与制度环境对债权人权益保护具有影响。具体表现为:在市场化程度高的地区,社会责任信息与内部控制信息披露质量越高,均有助于上市公司获得短期借款;在市场化程度低的地区,社会责任信息披露与内部控制信息披露质量越高,越有助于降低上市公司借款成本。在宽松货币政策下,内部控制信息披露质量越高,越有助于上市公司获得银行借款与短期借款;在紧缩货币政策下,社会责任信息披露质量越高,越有助于降低上市公司借款成本。本文研究的可能创新之处在于:其一,丰富了非财务信息披露对债权人决策有用性方面的研究。随着投资者信息需求的增加,在上市公司信息披露中,非财务信息披露所占比重在不断上升,然而关于非财务信息披露对债务契约签订及其条款影响的证据却相对薄弱。本文系统地研究了非财务信息对债权人权益保护的影响,研究结果表明,上市公司披露高质量的非财务信息,有利于银行债权人的信贷决策,增强上市公司获取短期贷款能力,并降低债务融资成本,这一发现丰富了非财务信息披露对实体经济发展影响的研究。其二,丰富了非财务信息披露与社会资本对债权人权益保护的影响研究。在法律对投资者保护不足的情况下,包括政治关联在内的社会资本有可能成为替代机制,在银行信贷中,社会资本可以通过特有渠道来满足银行的信息需求。本文通过探讨在不同的政企关系与银企关系下,非财务信息披露对债权人保护作用的不同影响,从社会资本的角度,丰富了非财务信息披露与债权人权益保护的研究。其三,一定程度拓展了非财务信息披露与制度环境对债权人权益保护的影响研究。通过研究在不同的市场化程度或者不同的货币政策环境下,非财务信息披露在贷款获得性与融资成本中的作用,可以丰富非财务信息披露与市场化进程,以及非财务信息披露与货币政策对债权人保护影响的研究。本文研究结论对于资本市场监管部门、上市公司,以及债权人都具有重要的现实意义,具体而言:(1)对于资本市场监管部门而言,本研究可以为资本市场监管部门不断完善非财务信息披露制度建设,规范我国上市公司非财务信息披露行为提供证据。(2)对于上市公司,特别是有融资需求的上市公司而言,本研究可以使其提高对非财务信息披露的认识,使上市公司更加注重非财务信息披露的内容、形式和质量,以便争取更多的融资机会。(3)对于债权人而言,本研究为其甄别与使用非财务信息可以加强对自身权益的保护提供了有力证据,为债权人有效评估信贷风险提供了重要参考。