截止2012年12月31日，在中国香港、新加坡和美国的中国内地境外上市融资企业分别为296家、147家和177家，中国企业境外上市融资过程暴露过许多问题与风险，比较典型的是2010年以来美国资本市场的大量中国概念股票被做空，如何解释这些现象以及如何规避风险？中国企业在美国多层次资本市场可以选择IPO或者借壳上市，一方面是不同的上市方式在成本、效益上存在很大差异，另一方面资本是出资人性格的体现，不同股东对上市方式有不同的偏好，因此本文尝试从股权结构角度来探讨境外上市方式的偏好，为分析中国企业选择境外上市方式提供一些参考。本文选择美国资本市场的中国概念股为样本，在分析美国资本市场制度环境基础上，定性分析股权结构对公司上市方式选择的影响；收集整理样本公司相关数据和建立Logit计量模型，对176家样本企业进行回归分析，最后得到股权结构对境外上市方式选择影响的经验性证据。研究发现：金融类股东相对于非金融类股东更偏向于选择IPO方式上市，而风险投资基金相对于其他金融类股东更偏向于选择IPO，境外实业股东相对于境内实业股东更偏向于选择IPO，而且参与者股份比例越大，上市方式偏好的倾向性更加明显。