近些年,消费金融在我国急速发展,商业银行零售类贷款规模也不断创新高,而此时商业银行的不良贷款率和不良贷款额也随之上升。根据监管规定,零售不良贷款多为个人贷款,是不可以批量转让的,而通过资产证券化这一创新性的手段可以转移商业银行的零售类不良贷款,对于银行业来说是一个突破,因此零售类不良资产ABS的成功发行对于银行来说开辟了一条符合监管要求且公开、批量的不良资产处置渠道。2016年5月26日,招商银行发布了全球第一单以不良信用债权为标的的资产支持证券产品“和萃一期”,这标志着从零八年金融危机起暂停的不良资产证券化又正式重启,这也是我国首次使用零售不良贷款来做资产证券化产品。因此,通过深入研究分析此次招商银行发行的“和萃一期”不良资产支持证券案例对于其他银行开展相似的业务具有重要的意义。本文首先从商业银行不良资产证券化的理论概述出发,分别介绍了商业银行不良资产证券化的原理与运作流程;然后再介绍案例发行的背景,分析“和萃一期”的交易结构和运作流程。接着是对案例进行具体的分析,结合“和萃一期”的案例,分别从资产池和现金流、信用増级和评级、发行价格与投资者收益、后续管理四个方面对案例进行分析。通过分析本文发现,“和萃一期”产品的资产池筛选标准严格,并且改进了信用增级的传统方式,增加了信用评级次数,还设置了浮动报酬激励机制的措施。但是同时也发现本次产品的入池资产无抵押物担保,并且还存在信用增级方式过于单一和激励机制设置不太合理等缺陷。因此,本文最后通过总结案例分析的结果,提出了可以通过平滑现金流,综合运用内外部信用増级,完善浮动报酬激励机制等措施来解决产品的这些不足之处,并提出了对同业的开展相似的资产证券化业务的建议。本文选取的“和萃一期”案例较为新颖且具有代表性,有助于对未来不良资产支持证券产品的设计提供借鉴。但是选取的案例较为单一,没有过多可以借鉴的案例类型,并且因数据限制,导致文章还有很多不足之处。