近年来随着金融改革的步伐,资本市场各层次逐渐丰富和发展,商业银行越来越明显感受到高端客户脱媒而去的趋势；另一方面,小企业信贷的发放依然如履薄冰。银行作为社会融资中介和支付中介的地位同时受到了前所未有的挑战,新市场的开发、盈利模式的创新与风险管理技术的提升迫在眉睫。因而,运用金融市场成熟的风险计量方法,研究现货商品领域的市场风险特征,为存货质押融资质押率设计模型,提供市场风险控制的解决思路,对于在现代供应链金融业务中意图以存货质押业务拓展客户渠道的商业银行来说,具有重要的理论意义和实践价值。本文同时考虑质押商品收益率的自相关性、尖峰厚尾特征与变现时的流动性风险,构建存货质押融资的市场风险度量模型；选择一类具有代表性的大宗商品作为样本,得到基于AR-GARCH-La-VaR的质押率结果。此外,分别对未考虑流动性风险的VaR模型以及未考虑收益率自相关、尖峰厚尾特性的La-VaR模型预测的平均质押率进行合理性检验,对比分析两因素对质押率设定结果的影响；选择其他种类大宗存货现货数据进行对比分析,进一步检验AR-GARCH-La-VaR对不同流动性特征商品的适用性。实证结果显示,无论在短期或中长期,使用AR-GARCH-La-VaR模型的质押率例外比例均显著低于使用VaR模型计算的质押率,考虑流动性风险因素以及收益率自相关性、非正态性因素对质押率精度的提高具有显著的效果。总体来说,在经过三类标准存货的质押率合理性测试后,考虑流动性风险的La-VaR模型表现出较为稳定的有效性；对质押商品流动性风险、收益率的自相关性和尖峰厚尾特征更为准确地刻画,能够为银行提供更为精准的质押物综合风险度量。