【摘 要】
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近年来我国快递业高速发展,并且对国民经济的贡献也越来越大。为了进一步支持快递业的发展,国家密集出台了相关的利好政策,鼓励快递业进入资本市场。与IPO相比,借壳上市的门
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近年来我国快递业高速发展,并且对国民经济的贡献也越来越大。为了进一步支持快递业的发展,国家密集出台了相关的利好政策,鼓励快递业进入资本市场。与IPO相比,借壳上市的门槛较低,并且所需时间短,这为企业登陆资本市场提供了更加快捷的渠道。2016年以来,民营快递巨头先后上市,其中申通、圆通、顺丰、韵达都选择了通过借壳上市的方式登录我国资本市场。因此本文选取顺丰控股借壳鼎泰新材上市的案例来探索多数快递企业选择借壳这一方式上市融资的原因以及借壳前后财务绩效的变化。本文通过文献研究法梳理总结了国内外学者有关借壳上市内容的研究成果,具体分析了快递行业的发展历程及上市现状,从行业角度出发,总结出多数快递企业选择借壳上市的动因有:融资需求、协同效应、国家政策支持以及IPO审核严格四个方面。并采用案例分析法选取顺丰控股借壳鼎泰新材上市成功的案例进行研究,发现从顺丰自身角度来看,其主要是想通过借壳上市来缓解竞争压力、满足自身融资需求、抢占市场先机以及提高企业知名度,而鼎泰新材售壳的原因包括:改善经营状况、提高管理水平及市场影响力、对物流行业持乐观态度。除此之外,采用事件研究法、财务指标法以及EVA评价法深入分析顺丰借壳上市前后绩效得出:从短期来看,快递企业借壳上市得到了投资者们的认可,为企业带来了正效应;从长期来看,借壳上市后,借助资本市场的力量,顺丰企业的各方面能力均有所提升,且借壳后EVA大于0,说明顺丰在扩大经营的规模的同时资本成本额也得到了良好的控制,达到了股东所要求的最低报酬。总而言之,借壳上市对顺丰控股以及其他快递企业产生了利好影响,合理借壳是快递业可借鉴的上市融资方式。
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