随着我国金融市场的不断发展，金融业的对外开放程度进一步提高，为适应经济形势的变化，我国银行业的改革正稳步进行和逐步深化。我国商业银行正相继进行股份制改革和上市，不仅可以从资本市场募集到更多的资本金，还能够分散银行承担的风险，逐步建立和完善现代商业银行制度。同时，引进战略投资者已经成为商业银行推动股份制改革、优化资本结构和完善公司治理结构的重要方式，以增强银行的经营和管理水平。截至2007年底，我国已有14家商业银行成功进行了股份制改造并上市，随之而来的是财务信息的公开化，越来越多的学者开始关注各家银行在资本市场上的表现。为了防范市场风险和提高经营效率，分析和掌握银行股票收益率的变化规律，较为准确的进行银行权益定价尤为重要。　　 本文在已有的关于资产定价研究的基础上，应用CAPM模型、Fama和French三因素模型（FF1993）以及以市场因素、内在价值因素和流动性因素为基础构造的Su三因素模型，选取中国14家上市银行2002年1月到2008年12月的相关银行财务数据和公司特征数据对银行股表现进行实证研究发现，战略引资对我国上市银行股票收益率没有解释力，即外资股东比率和是否引资哑变量的系数都不显著。同时，银行股收益率变化呈现出比市场指数更大的风险水平。然而，当用公司特征模型检验时，换手率、账面市值比和外资股东占比三个公司特征变量就能够解释上市银行的股票收益率，换手率系数的估计值显著为正，即换手率越高，股票有更高的预期收益率；而账面市值比和外资股东比例的系数估计值都为负，呈现出与股票收益率反向变化的趋势。通过对比分析各模型的实证研究结果，较之CAPM模型、Fama和French三因素模弄（FF1993），Su三因素模型更适用于我国上市银行的权益定价。