两种继任模式的差异及其对企业绩效的影响——基于我国家族企业的多案例研究

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改革开放后,国内涌现了大批优秀的民营企业家,组成了以亲缘关系为核心的大型家族企业,家族企业也成为中国民营企业中的重要组成部分。在经历几十年的发展后,许多掌权人已入花甲之年,精力的不足和与时代发展的理念差距使其急需考虑企业管理权交接问题,但选择何种继任模式来延续公司的发展成为创始人的普遍难题。目前,国内已经完成继承的农业家族公司基本都选择传统的代际传承方式,本文选取主营业务为饲抖、养猪的正邦科技、唐人神、新希望六和为研究对象.其中,正邦科技、唐人神采用直接子女传承式的传统继任过程,而新希望六和作为首家使用联席董事长制的家族企业,在传统继承的基础上加入职业经理人共同参与继承的初期管理。文中将目前已完成传承且传承模式不同的三家养猪家族企业进行对比,从传统财务绩效、经济增加值、非财务绩效、股票市场表现这四个维度来分析不同继任方式企业在继承不同阶段的表现:(1)传统财务绩效,以家族二代继承时间为节点,行业均值作为控制变量,研究表明新希望六和在联席董事长参与管理时期,其财务变动相比两家直接继承的家族企业波动更小,继承人有更大的空间进行战略调整,直接继承的两家家族企业则基本维持原有管理架构和财务特点。(2)经济增加值,新希望六和在继承后经济增加值稳步提升,相比两家直接继承企业表现起伏较大,受行业影响更深。(3)非财务绩效,在研发方面,正邦科技家族继承人接管后研发创新费用有显著的增加,但新希望六和、唐人神两家并没有更多投入。另外,新希望六和的高管变动显然比传统继承方式频繁,不利于企业长期发展。(4)股票市场表现,根据三个指标的变动分析,发现三家企业在继承后股票表现、行业地位和市场占有率均有进步。通过对传承模式差异以及企业绩效的分析,本文发现联席董事长制的引入对于家族企业的传承有着明显的积极影响,有助于实现企业继承的平稳过渡,但对过渡期后的长期经营中影响有限,企业绩效表现与传统继承方式相似。本文通过对相同行业背景的家族企业进行对比,深入了解及分析两种继任模式下的不同财务表现,并为未来需要进行管理权交接的家族企业选择不同继任模式提供参考意见。
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