近年来我国市场进入到飞速发展当中,股份回购数量和金额更是呈现井喷的状况,相关理论研究更是不断跟西方靠齐,其中我国研究股份回购的动因和市场效应具有重要意义。但是,在我国股份回购逐渐发展创新的同时,有关一些不可忽视的问题也开始显现而出。那就是象征性的股份回购开始频发。所谓象征性股份回购,指的是公司为了隐藏其他动因而进行股份回购,最终股份回购的金额远远低于计划公布的回购,国家既要鼓励公司积极进行股份回购,同时限制象征性回购的频发,以防我国中小投资者因此受到利益上的损害。由此可见这些有伤中小股东利益的行为已经成为我国股份回购发展过程中比较严峻的问题。本文通过好想你股份2020年实施的股份回购用来注销在外流通股份为事件作为研究对象,采用案例分析法、文献研究法、比较分析法、描述性统计研究法,以替代股利、自由现金流和信号传递理论等假说作为理论依据,从各个方面研究股份回购的动因,更深一层次研究股份回购带来的各种市场效应。为了详细研究上市公司股份回购的动因,从而能使中小投资者能清晰识别动因,同时建议监管部门采取一些措施限制有害于市场良性发展的行为等。通过本文股份回购的研究发现,上市公司不能按照计划进行股份回购通常都具有隐藏动因,因此中小股东可以通过相关理论对我国上市公司的回购诚意与动因进行甄别,形成识别是否为象征性股份回购的意识;不仅如此,该研究发现,大部分回购预案在短期内能产生非常显著的正向市场效应,可见我国中小投资者对于是否存在隐藏动因不能立马甄别出来;与此同时,上市公司在调整或终止回购计划时会产生明显消极的市场效应,因此中小投资者的利益会因不能按照计划进行股份回购很可能会造成损害。其次通过市场效应分析能看出回购计划看似稳定了股价,吸引了投资者入资,公司实施股份回购后,本来用来进行扩产的现金流可能滞后,妨碍投资活动、营运活动的开展。因此,本文从上述的现象提出一些合理的建议。