论文部分内容阅读
近年来,机构投资者的规模不断发展、扩大,其对资本市场的影响也日益增强,但目前机构投资者与股票价格波动性之间的关系的相关理论以及国内外学者针对其所进行的实证研究的结论都没有达成一致的意见。本文在对已有的机构投资者与股市波动性关系的理论研究的基础上,以QFII重仓股为样本,采用理论综述和实证研究相结合的方法,就QFII持股对股市波动性的影响情况进行了分析。 理论综述方面,尽管国内和国外的学者们在机构投资者对股市波动性的影响方面都进行了广泛的讨论,但是仍然没有得出相一致的结论。本文分别总结了国内外学者的研究成果,主要有机构投资者加大了市场波动性、机构投资者降低了市场波动性和两者之间无明显相关性三种不同结论,同时运用理论讨论和实证检验两种不同的研究方法。但国内的机构投资者研究主要是以证券为主,丰富度略显不足。本文针对QFII重仓股进行研究,对于国内的研究有所改善。 在实证研究方面,本文运用Excel程序和spss软件进行数据抽样筛选,选取重仓比重的标准设定为至少有一期持股1%以上,且QFII至少有一期进入该上市公司持股股东的前十位的60个有效样本。在对样本进行描述性统计的基础上,对选取的指标进行相关性分析,采用多元非线性的思路构建模型,使用的计算软件为MATLAB。采用多元回归的方法进行综合分析,对提出的六个假设进行了检验分析。 通过以上分析,我们得出结论,加大引进QFII进入我国,有利于减缓股票价格的波动,增加我国股市的稳定性。