公司的现金持有行为是公司一项重要的理财行为，综合反映了公司的财务战略和经营战略，并且与公司的治理状况也密切相关。Brealey和Myers(1996)在经典的财务学教材《公司财务原理》(Principles of Corporate Finance)中写到，什么因素决定了公司的现金以及有价证券的持有量是财务学界尚未解决的10个问题之一。对这一问题展开研究的意义体现在理论和实践两个方面。在理论方面，通过广泛的文献阅读，总结出国外关于公司现金持有水平影响因素的主流理论，并根据理论构建了检验模型，在完全不同于国外成熟的证券市场和监管环境中，进行公司现金持有水平影响因素的实证研究，以检验理论在我国证券市场环境下的适用性。在实践方面，根据本文的分析，我国上市公司现金使用效率远低于西方发达国家。本文希望通过对我国上市公司现金持有水平影响因素的研究，为上市公司管理人员以及证券监督管理部门提供有效管理现金的政策建议。本文以规范和实证相结合的方法展开研究：在参阅国内外大量文献的基础上，以现金持有决策的交易成本模型、公司治理理论和优序融资理论为理论基础，结合我国上市公司的实际情况提出了本文的研究假设和检验模型。采用沪、深两市上市公司2002、2003和2004年的现金持有水平的数据对假设进行了检验。研究结果表明，下列因素对我国上市公司现金持有水平有正面的影响：规模、未来投资机会、现金流量、现金流量的波动性、内部管理人员的持股水平、第一大股东的持股水平，而下列因素对我国上市公司现金持有水平有负面的影响：现金替代物、负债水平。本文较为全面地考察了我国上市公司现金持有水平的影响因素，与国内前人的研究相比较，本文的研究具有如下特点：第一，研究角度比较全面。本文分别根据现金持有水平的交易成本模型、优序融资理论和公司治理因素构建检验模型，来考察我国上市公司现金持有水平的影响因素。第二，研究时所选用的样本数据更多，时间跨度更长。