公司信息透明度的提高可以降低资本市场信息的不对称程度，降低交易成本，从而提高资本市场效率，优化资源配置，以促进经济的增长。20世纪90年代以来，国外越来越多的学者将信息透明度作为一个相对独立的话题展开研究，全方位，多角度地对信息透明度的经济后果性作了充分的探讨。中国资本市场经历了20多年的发展，证券市场基础制度建设正日益完善，信息披露的透明度逐渐受到投资者、监管层和研究人员等的关注。本文将信息透明度视为各类投资者行为的重要因素，认为信息透明度在机构投资者以及中小投资者决定减持或增加公司股票的过程中发挥着重要作用。本文从公司信息透明度的含义出发，结合对已有衡量指标的介绍及评价，得出在中国现行制度背景和信息环境下，适宜采用深圳证券交易所的信息披露考核结果作为信息透明度衡量指标的结论。然后，本文在以往公司信息透明度的经济后果研究的基础上，控制了其他影响投资者行为的变量，以深圳证券交易所的信息披露考核结果作为信息透明度的衡量指标，用实证研究的方式全面考察了公司信息透明度的提高能否影响机构投资者以及中小投资者的决策与行为。研究发现，上市公司信息透明度越高，机构投资者就越愿意增持，因而其持有该公司股票的数量就越大;持股比例也就越高。而中小投资者由于受到信息不对称、自身获取信息成本和加工信息准确度等因素的影响，其投资行为往往滞后于机构投资者，因而在机构投资者提前对于高信息透明度公司增持股票的情况下，中小投资者对于该公司持股数就会减少，持股比例就会下降。