【摘 要】
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本文首先分析了投资者的信息利用率对企业策略选择的影响。我们发现，如果投资者的信息利用率过低，投资者就不能有效地消除企业的道德风险。我们也分析了企业对不同市场贷款契约的选择，发现：企业项目延迟造成的损失比例越大，企业就越倾向于选择承诺贷款。但由于流动性成本的存在，承诺贷款的利率要高于即期信贷市场和债券市场的利率。在即期信贷市场和债券市场决定企业契约选择的主要因素是两个市场贷款资金的可得性。企业在哪个
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本文首先分析了投资者的信息利用率对企业策略选择的影响。我们发现，如果投资者的信息利用率过低，投资者就不能有效地消除企业的道德风险。我们也分析了企业对不同市场贷款契约的选择，发现：企业项目延迟造成的损失比例越大，企业就越倾向于选择承诺贷款。但由于流动性成本的存在，承诺贷款的利率要高于即期信贷市场和债券市场的利率。在即期信贷市场和债券市场决定企业契约选择的主要因素是两个市场贷款资金的可得性。企业在哪个市场获得贷款的可能性越大，企业就越倾向于选择在该市场融资。
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