我国自2000年开始建立社会保障基金，到2009年末，作为中央政府的战略储备，全国社保基金会管理的基金资产总额达到为7765亿元。全国社保基金2003年开始进入股票二级市场，先后持有不同股票近千家，社保基金已经成为中国股市最重要的机构投资者之一。近年来社保基金投资收益增长很快，通过投资股票的收益也很可观，2009年仅股市收益就占社保基金收益的60％以上。对于社保基金管理来说，如何在保证安全性的前提下，有效地通过股市投资获取收益，应该关注于哪些因素，这些因素对过去社保基金的影响如何，又为未来社保基金持有股票提供哪些管理和决策依据，这是本文着重探讨的问题，也是本文研究目的和意义所在。　　 本文分为定性和定量研究两种研究方法，除了对社保基金近年来投资股票的实践进行归纳总结外，还运用数量经济学的有关原理和模型，构建社保基金持股的偏好模型，定量解释了社保基金持股的影响因素，并在此基础上提出了完善社保基金持股的有关对策建议。　　 全文分6个部分，从理论和实践的角度来分析社保基金的持股偏好因素。　　 第一部分是绪论，简要介绍了研究背景，对近年来国内外社保基金持股偏好研究进行了简单的回顾，并介绍全文的研究方法、论文创新和全文的结构。　　 第二部分从实践角度探讨社保基金近年来投资现状尤其是对股票投资的现状。从目前社保基金的发展来看，近年来社保基金投资收益增长很快，社保基金的规模占GDP比例从2001年的0.74％增加到2009年的2.06％。社保基金投资股票收益也很可观，2009年占收益的60％左右。但是即便如此，社保基金还面对基金投资收益难以弥补社会保障缺口；投资领域单一，投资股票市场比例过小；股票投资分散、缺乏长期投资理念等问题，针对这些问题，我们将从数量角度来具体分析。　　 第三部分主要介绍面板数据模型的有关理论和方法。一般常见的面板数据模型按照对截距和系数的不同设定，可以划分为不变系数模型、变截距模型和变系数模型。并进一步阐述的面板数据模型的选取方法。面板数据的模型有很多优点，例如面板数据模型是对同一截面单元集的重复观察，能更好地研究经济行为变化的动态性。因此，本文将采用此模型来研究社保基金持股偏好因素分析。　　 第四部分是实证研究，我们通过巨灵数据库筛选出社保基金重仓股的76个有效样本，选择了2005年Q1到2009年Q2之间的18个时间截面共10，944个数据，运用面板数据分析方法，通过F检验，选用变系数面板数据模型，并建立各个个体的社保基金持股偏好和变量关系共76个计量模型，并进一步分析模型选取的各个变量对社保基金持股偏好的影响。　　 第五部分，根据前面的实证研究简要提出了完善我国社保基金投资股市的对策建议。主要有完善社保基金投资股票的环境，坚持社保基金投资股票的原则和理念，加强社保基金投资的基金托管人的管理。　　 最后是全文的总结和一些不足，并提出进一步研究的建议。