自2001年我国成功加入世界贸易组织以来,不断扩大的对外开放程度不但推动中国产品走向世界,更让国外先进的技术和产品进入中国,从而促进本国产品的更新换代和升级。然而,伴随着我国多年的对外贸易顺差,贸易摩擦日益增多。在美国等西方国家的不断施压下,中国对美元汇率开始大幅攀升。自2005年7月汇改以来,人民币对美元累计升幅已超过29%,由于国际资本对我国经济持续高速增长和人民币汇率单边升值预期的加强,引致资本流入带来的资本项目顺差,加剧了我国当前的国际收支不平衡。2007年以来,国内物价水平不断上涨,以居民消费价格指数(CPI)衡量的通货膨胀率出现近10年来的新高,尤其是2010年的下半年,物价指数出现了快速增长的局面,去年11月份居民消费价格指数同比上涨5.1%,首次超过了5%的通货膨胀警戒线。而今年的通货膨胀压力依然很大,6、7月份的居民消费价格指数分别同比上涨6.4%和6.5%。居高不下的通货膨胀水平已对人民的生活质量产生了严重的影响。当前,人民币对内贬值和对外升值同时出现,国内通货膨胀和人民币对美元汇率上升形成了鲜明的对比。已有的国内外研究文献都表明,一国的通货膨胀水平和汇率波动之间有着显著的相关关系,而这种相关关系是通过汇率对物价的传递来实现的。汇率传递作为宏观经济的重要机制,揭示了汇率变动对国内物价水平的传递程度,因而对于该问题的研究,将有助于政府部门更好的预测通货膨胀,并利用利率、汇率、公开市场操作等组合工具,稳定物价,控制当前的通货膨胀水平。本文在以往学者研究成果的基础上,分两个层次、两个步骤研究汇率波动对我国物价的传导问题。第一个层次主要是研究汇率波动对我国进口产品价格的影响程度。第二个层次主要是研究汇率波动对我国居民消费品价格的影响程度,为了衔接第一个层次的研究,本文在此阶段加入了进口商品价格水平这个解释变量,进而推算进口商品价格上涨是否也在一定程度上促进了居民消费价格水平的上涨。本文的两个步骤就是首先检验各解释变量和物价水平之间是否存在着长期的协整关系,然后,在存在这种长期均衡关系的情况下建立误差修正模型。但随着我国经济结构的变化和调整,经济变量之间的关系也会随之改变,第二阶段就是通过建立状态空间模型估计出各变量的时变参数值,捕捉这种变化趋势。本文的研究结论是：(1)实际有效汇率对物价水平的传递程度是不完全的,且对进口商品价格的传递程度大于对居民消费价格的传递程度。有异于一般的研究成果,本文认为,人民币快速升值会抑制进口商品价格的上涨,但会助长我国的通货膨胀水平。(2)在时变参数情况下,实际有效汇率对我国进口商品价格的抑制作用在不断增强,截至2009年3季度,该弹性已达到-0.42,虽然实际有效汇率对居民消费价格水平的影响也在增强,但却是促进作用,目前该弹性已经接近0.05。(3)近年来随着我国对外贸易范围的扩大和对外贸易程度的加深,世界商品价格对我国进口商品价格的影响越来越大,而进口商品价格对居民消费价格的影响程度也在不断提高。输入型通货膨胀成为影响我国物价水平的重要因素之一。(4)目前,国内通胀水平居高不下,很大程度上是由前期投放的货币过量导致的。从2006年起,货币供给对物价水平的影响程度逐渐变大,说明货币超发现象已开始显露。(5)物价水平一旦上升就很难下降,这是由其自身的惯性作用决定的,从本文估计结果来看,居民消费价格水平上涨的惯性作用大于进口商品价格上涨的惯性作用。本文的创新之处在于通过对两个误差修正方程建立状态空间模型,得出了汇率波动对进口商品价格水平和居民消费价格水平影响的时变参数,改变了以往研究者只关注汇率对价格水平的固定影响的状况,并从更符合实际情况的角度,推导出汇率变动对价格水平影响强度变动的过程,为国家调整汇率政策,控制通货膨胀起到一定的参考作用。但可以想象,汇率波动和通货膨胀之间的关系是十分复杂的,本文并没有对于它们之间更深层次的关系进行分析。这可以作为学者们未来研究的一个方向。