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本文在我国最新的IPO定价机制——询价制的背景下,结合信号理论研究创业板与中小板市场的IPO抑价现象。研究首先比较了信号理论对创业板市场以及中小板市场IPO抑价现象的解释能力,发现信号理论能够解释创业板市场的抑价现象而无法解释中小板市场的IPO抑价现象。研究发现IPO后企业创业团队高水平地持有公司股份有助于降低IPO抑价水平。研究进一步针对创业板市场探索了信号变量之间的互为调节作用,发现IPO后企业的创业团队持有的股权比例能够显著地调节企业披露的风险因素个数对IPO抑价水平的影响。