论文部分内容阅读
基本养老保险基金实现有效的投资运营,是维持养老金制度正常运转非常关键的环节。随着经济水平提升以及各国社会保障政策的推进,养老金的规模在世界各国的积累都在快速增长,成为一支巨大的资金力量。由于养老金数额巨大且涉及面广,同时在人口老龄化问题下未来支付压力很大,因此对其资金的投资运用也就尤为关键。从世界养老金运营转变情况中发现,为了保证其资金安全的基础上,实现更高的回报水平,其投资模式的转变总体上符合由单一向多元的变化路径。养老金是百姓的养老钱,其资金用途及支付方式具有特殊性,所以在实现收益提高的同时保证其安全性是重中之重。众所周知,在我国人口老龄化问题尤为突出,其带来的严重影响将使我国养老金支付面临巨大的压力。然而客观上来说,目前我国资本市场并未发展完善,这也给基金投资管理人员带来一定的压力和挑战。如何有效实现多元化投资的转变是一个值得探究的问题,需要我们不断探索给出答案。本文在文献研究和理论梳理的基础上,将国内和国外基本养老金的储备规模、资金投资比例及收益情况等通过数据进行对比思考,立足我国养老金投资存在的问题,依据OECD国家关于养老金投资的先进做法,提出几点值得我国学习和借鉴之处。同时选择均值回归理论为视角,对养老金多元化投资作出相关实证研究。根据传统的资产组合理论,提出不同投资方案,对组合的收益-风险进行实证分析。进而根据ADF自相关检验方法,对上证综指的回归性进行检验,并将投资划分为不同的变化过程,对应每种情况分别进行投资组合收益-风险的测算,实现动态优化分析。最后,在现状分析和实证分析的基础上,本文提出了关于我国基本养老保险基金多元化投资的相关建议。