管理层收购(Management Buy-out，MBO)兴起于20世纪80年代的美国杠杆收购(Leverage Buy-out，LBO)热潮中管理层的参与，这一浪潮迅速波及至欧洲和日本。而我国上市公司管理层收购则是在近年国有企业改制中纷纷涌现，尤其是作为我国国有企业产权改革的又一突破口，管理层收购(MBO)故事的“中国版本”一时间骤然升温。2003年曾一度有“MBO元年”之说。感叹中国版管理层收购故事中资本创造力的同时，对于一些诸如交易价格、融资方式等等焦点问题的含糊其词理当不容忽视。也正是基于这些敏感因素缺乏明确的规范，MBO在2003年被财政部的一纸公文喊停。 本文正是围绕我国上市公司管理层收购焦点问题——MBO定价问题展开的。回顾国外管理层收购的历史演进和理论基础之后，立足我国MBO实施的现实状况，先就MBO定价依据——公司价值评估的几种方法及其扩展进行可行性分析。既而就我国上市公司管理层收购与国外管理层收购的定价进行对比，从中就差异产生的原因即影响我国上市公司管理层收购合理价格形成的制约性因素展开逐一的分析，最后就这些制约因素在我国可能的解决途径提出若干可行对策。