最近二三十年来，人民币汇率问题成为学术界，商界和政策当局热烈讨的话题。首先是1997年东亚金融危机期间，在亚洲主要货币大幅贬值的背景下，国际和国内投资者都预期人民币将会贬值，经济学家们也就人民币是否应该贬值展开了激励的争论。而2003年以后，在中国经济快速增长，经常项目盈余不断扩大和外汇贮备激增的背景下，国际上要求人民币升值的呼声不断。在内在需求和外在压力的推动下，2005年7月21日，中国人民银行宣布人民币兑美元汇率升值2.1[％]，达到8.11元/美元，并放弃单一盯住美元的汇率政策，开始实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，人民币升值步伐不断突破人们的心理关口，进入今年，截止目前，人民币已经跌破了“7”的大关。其累计升值幅度达到16[％]。关于此次人民币升值造成的各方面影响，说法不一。　　 由于人民币汇率问题的妥善处理事关中国对外经济乃至整个国民经济的持续健康发展，所以人民币的升值已成为人们议论的焦点和经济界的看点。值得注意的是，人民币的升值步伐似乎才刚刚开始，升值还会有更大的空间，升值的累积效应也将日益显现。为此，近年来我国学者对人民币汇率的走向问题进行了大量的研究，但各种结论却莫衷一是。人民币均衡汇率的确定及其合理性的研究在个案研究上还不系统，尚未完成一个合理的人民币汇率测算。　　 本文在有效理顺均衡汇率理论体系及测算方法的基础上，综合运用微观、宏观分析方法从博弈的角度就均衡汇率的决定建立动态的博弈模型。基于我国同货币篮子国家各自追求自己的效用最大化，建立寡头市场中不完全信息条件下的斯塔克伯格博弈模型。同时，经模型的数据定义及有关数据的搜集与整理，以定性分析为基础，以定量分析为手段，运用博弈的分析方法，利用经济计量学中的因果检验，得出人民币均衡汇率的实证决定模型。完成了理论模型向经验模型的转化，通过博弈均衡汇率的适应性检验结果证明，其在人民币博弈均衡汇率测算中具有较强的适应性。因此，我们可以据其来测算人民币均衡汇率，并进行相应的人民币汇率的合理性分析。统计评价结果表明，目前的人民币汇率仍显示低估，但已向合理水平趋近。　　 通过实证分析检验，本文建议人民币汇率应该在现有升值调整的基础上，须进一步升值。在短期内以2007年为基准，其短期调整目标升值空间为1.35人民币/美元，达到5.94人民币/美元，其升值幅度高限为18.5[％]。