由于中国地域广阔,各地区经济、文化存在差异,资源要素分布不均等因素影响,使得各地区市场化经济的发展存在较大差距,东部沿海地区市场化经济较为发达,中西部地区市场化经济发展较为缓慢,所以企业在这样存在较大差别的市场环境下如何筹资对企业发展至关重要;母子公司就是在这样的地域多元化背景下产生的;本文从子公司设立区位选择这一视角切入,探讨中国上市企业在国内市场环境差异较大的情况下,在市场发达地区设立子公司对于企业融资约束产生何种影响,之后具体研究是通过哪种渠道影响的,细化讨论融资路径,以及融资债务的期限结构特征。融资约束一直是学术界热议的话题,每一个企业发展壮大都与融资密不可分,则融资成本的高低是企业融资时较为关注的,有很多学者的研究表示市场化水平较高的地区,能降低企业的信息搜寻成本,企业融资来源多样,所以企业面临的融资约束较小,杨兴全和张照南(2009)以民营企业为样本研究发现,企业所处地区的市场化水平越低,面临的融资约束问题越严重。本文选取2013-2018年沪深A股上市公司为样本,手工搜集每家上市公司在全国31个省份设立子公司的分布情况,结合樊纲市场化指数,现金-现金流敏感指数模型对上述问题进行回归分析,得出以下结论:(1)我国集团母公司在市场发达地区设立子公司能缓解企业的融资约束;(2)相较于国有企业,民营企业在市场发达地区设立子公司缓解企业融资约束的效果更显著。(3)我国集团母公司在市场发达地区设立子公司能够增加企业的外部借款,从而缓解企业的融资约束。(4)我国集团母公司在市场发达地区设立子公司更易获得短期借款,债务期限较短。