该文依据“过滤原则”来量化这种决策过程并使之程序化;机构追随是噪声交易者分析机构投资者的操作意图而作出相应的投资对策.该文按证券资询机构的推荐意见构建投资组合以模拟其实际交易过程.对于实验结果,该文首先统计检验噪声交易者的收益-风险结构然后通过调整实验参数检验其系统一般性.仿真实验表明,单纯的价格反馈和盲目的追随机构不可能获得超额非市场收益,这是系统决策失误的结果,不能通过系统参数的调整来优化,因此,投资策略改善是噪声交易者不可避免的选择.为此,该文引进聚类分析方法来实现反价值选股,并修改Markowitz模型的边界条件,使之满足噪声交易者厌恶损失的投资偏好.该文尝试性地实现了噪声交易行为的计算机仿真,使噪声金融理论由行为机理研究走向行为结果分析、由博弈模型推导走向实证分析,开辟了噪声理论研究的新途径,同时,为中国证券市场中小投资者的利益保护和微观市场结构的调整提供了量化的依据.